20210618-银河期货-金融期货衍生品周报_9页_1mb

金融期货衍生品周报总结

一、核心内容概述

本报告为2021年6月18日发布的金融期货衍生品周报，由研究员沈恩贤撰写，主要分析了本周中国和美国的宏观经济数据、金融市场动态以及相关期货品种的表现。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，经济数据呈现稳中加固趋势，但消费复苏乏力，出口订单见顶，工业生产增速放缓，市场对中报行情的预期偏向结构性轮动。

二、主要财经要闻

1. 中国5月经济数据

• 工业增加值：同比增长8.8%，预期8.6%，前值9.8%；两年平均增长6.6%。
• 固定资产投资：1-5月同比增长15.4%，两年平均增长4.2%。
• 房地产投资：1-5月同比增长18.3%，住宅投资增长20.7%。
• 社会消费品零售总额：同比增长12.4%，两年平均增长4.5%。

2. 财政数据

• 全国一般公共预算收入：同比增长24.2%。
• 印花税收入：同比增长42.9%，其中证券交易印花税增长50.3%。
• 全国一般公共预算支出：同比增长3.6%。

3. 金融政策与市场动态

• 现金管理类理财产品新规：限制单一机构债券投资比例不超过10%，现金比例不低于5%，杠杆水平不超过120%。
• 银行存款利率变化：一年以上利率或整体下调，大额存单被抢购。
• 北向资金：本周累计净卖出50亿元。

4. 美国经济数据

• 5月零售销售：环比下降1.3%，预期下降0.7%。
• 核心零售销售：环比下降0.7%，预期增长0.2%。
• 初请失业金人数：升至41.2万人，为4月下旬以来首次上升。
• 美联储政策：预计2023年底前将加息两次，讨论缩减购债计划，整体偏鹰派。

三、投资逻辑分析

1. 股指期货

• 市场表现：本周股指市场下跌，沪指、深成指、创指均录得跌幅。
• 影响因素：美联储政策不确定性、市场情绪波动、经济数据低于预期。
• 交易策略：建议小波段操作或观望，市场难以形成单边趋势。
• 风险因素：通胀超预期、地缘政治、疫苗有效性。

2. 国债期货

• 市场表现：本周震荡走强，2年期、5年期、10年期主力合约分别上涨0.05%、0.14%、0.32%。
• 资金面：央行开展2000亿元MLF操作，资金面偏紧，但流动性环境仍相对稳健。
• 交易策略：建议中性策略，暂观望。
• 风险因素：通胀超预期、地缘政治、政策变化。

四、关键数据与图表

• 股指期货成交与持仓变化：图1、图2、图3展示IF、IH、IC的成交与持仓变化。
• 持仓成交比：图4反映市场参与者行为。
• 北向资金变动：图5显示北向资金净流出情况。
• 资金净主动买入额：图6反映市场资金动向。
• 基差变化：图7、图8、图9展示IF、IH、IC的基差波动。
• 融资融券余额：图10反映市场杠杆情况。
• 市盈率与市净率变化：图11、图12反映市场估值变化。
• 国债期货成交与持仓量：图13、图14、图15展示不同期限国债期货的市场参与度。
• 国债合约间价差：图16、图17、图18反映不同期限国债之间的价差。
• 利率水平：图19、图20展示Shibor利率及质押式回购利率。
• 国债收益率：图22、图23展示国债及国开债的到期收益率。
• 收益率曲线变化：图25反映收益率曲线走势。
• 工业与消费数据：图26、图27、图28、图30展示乘用车销售、高炉开工率、商品房成交面积及食品价格监控。
• 大宗商品指数：图31、图32反映南华工业品与农产品指数走势。

五、结论与展望

• 经济趋势：中国经济稳中加固，但消费复苏乏力，出口订单见顶，工业生产增速放缓。
• 市场展望：短期内市场偏弱，操作以小波段为主，中报行情或呈现结构性轮动。
• 政策环境：央行维持稳健中性，流动性环境整体有利，但资金面可能趋紧。
• 国际因素：美联储加息预期升温，美国经济数据表现分化，地缘政治风险仍需关注。

六、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。
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