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沥青市场分析总结（2025年4月14日）

核心内容概述

2025年4月14日，沥青市场整体呈现去库延续，短线震荡的态势。从期货与现货市场数据来看，沥青价格在近期有所回调，但库存去化趋势仍在持续，市场情绪保持中性偏弱。同时，原油价格的大幅下挫对沥青市场形成一定压力，但市场仍具备一定的支撑因素。

市场基本面分析

期货市场表现

• BU2505：昨日收盘价为3,314元/吨，下跌0.57%；夜盘收盘价为3,284元/吨，下跌0.91%。
• BU2506：昨日收盘价为3,315元/吨，下跌0.51%；夜盘收盘价为3,281元/吨，下跌1.03%。
• 成交与持仓：BU2505昨日成交2,807手，持仓9,355手；BU2506昨日成交276,133手，持仓163,057手。整体持仓量有所增加，显示市场参与者对后市的关注度上升。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为92,240手，较前一日无变化，表明市场库存压力暂时缓解。

价差情况

• 基差（山东-05）：昨日为111元/吨，较前日92元/吨上涨19元/吨，显示山东地区现货价格相对期货价格走强。
• 05-06跨期价差：昨日为-1元/吨，前日为1元/吨，价差下跌2元/吨，表明近月合约相对远月合约贴水扩大。

现货市场动态

• 山东批发价：昨日为3,425元/吨，与前一日持平；折合盘面价为3,580元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,720元/吨，与前一日持平；折合盘面价为3,772元/吨。
• 炼厂开工率：最新为29.67%，较前日30.78%下降1.11%，显示炼厂生产活动有所收缩。
• 炼厂库存率：最新为31.50%，较前日31.17%上升0.33%，库存压力略有增加。
• 社会库库存：截止4月10日，国内104家社会库库存为190.5万吨，较4月7日增加0.7%，其中西北地区累库明显，主要因贸易商按计划入库及厂库资源转移。

趋势强度分析

• 沥青趋势强度：0
• 分类：中性
• 解读：趋势强度处于中性水平，表明当前市场缺乏明显趋势，短期价格波动可能以震荡为主。

主要观点

1. 去库延续：国内沥青厂库库存持续下降，尤其是山东地区，主要因部分炼厂转产渣油，同时资源转移至社会库，显示市场去库存意愿较强。
2. 社会库累库：社会库存整体小幅上升，尤其是西北地区，表明贸易商积极入库，市场供需结构可能趋于平衡。
3. 价格回调：现货价格继续回调，期货价格亦出现下跌，市场情绪偏弱，短期或维持震荡格局。
4. 原油影响：原油价格大幅下挫，对沥青市场形成一定拖累，但沥青自身供需变化仍是主导因素。
5. 趋势中性：整体趋势强度为0，市场短期缺乏明确方向，投资者应关注库存变化及原油价格波动。

关键信息汇总

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青市场产生较大影响。
• 库存变化趋势需持续关注，尤其是社会库存是否持续累库。
• 市场情绪偏弱，短期震荡为主，建议投资者谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。