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沥青市场分析总结（2025年2月18日）

核心内容概述

2025年2月18日，沥青市场整体呈现震荡走势，北方现货价格持续上涨，而南方则相对稳定。市场整体趋势强度为θ，表明市场情绪处于中性偏弱区间。期货市场方面，BU2503与BU2504合约价格小幅波动，但夜盘表现偏弱，显示市场参与者情绪偏谨慎。

基本面跟踪

期货市场数据

• 成交量与持仓量：BU2503昨日成交115,872手，环比减少67,927手；BU2504昨日成交242,228手，环比增加54,761手。BU2503持仓减少24,317手，BU2504持仓增加23,441手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为128,370手，无变化。

价差分析

• 基差：山东地区基差震荡反弹，从-102元/吨回升至-68元/吨。
• 跨期价差：03与04合约价差小幅收窄，从-18元/吨降至-20元/吨。

现货市场情况

• 山东地区：现货价格小幅上涨35元/吨，厂库与仓库现货折合盘面价分别上涨至3,833元/吨与3,962元/吨。
• 长三角地区：现货价格维持稳定，厂库与仓库现货折合盘面价略有波动。

库存数据

• 厂库库存：截至2025年2月17日，国内54家沥青样本厂库库存共计84.2万吨，环比增加0.6%。山东及西南地区累库明显，主要由于炼厂集中恢复生产，且下游需求尚未完全恢复。
• 社会库存：国内104家社会库库存共计133.6万吨，环比增加7.2%。华东地区累库集中，主要受终端需求恢复缓慢及到港船货影响；华中地区累库幅度较大，因中石化资源集中流入社会库。

趋势强度分析

• 趋势强度：θ（中性偏弱）
• 说明：市场整体趋势未明显偏向多空，投资者情绪偏谨慎，短期价格波动可能较大。

市场资讯

1. 3月份排产预期：据隆众资讯，2025年3月份国内沥青地炼排产量预计为134.6万吨，环比增加12.5%，同比增加13.2%。
2. 周度产量数据：2025年2月11日至2月17日，国内沥青周度总产量为43.9万吨，环比下降1.6%，但同比上升19.6%。
3. 1-2月累计产量：1-2月累计产量为427.9万吨，同比微增0.2%。
4. 库存趋势：厂库与社会库存均呈现累库趋势，主要受炼厂复产及下游需求恢复缓慢影响。

风险提示

• 原油价格震荡回落，可能对沥青成本端产生压力。
• 北方现货价格持续上涨，但南方市场相对稳定，需关注南北价差变化。
• 市场流动性有所修复，但整体趋势仍偏中性，投资者应谨慎操作。

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