20240611-正信期货-钢矿周度报告_库存拐点初现_钢材反弹承压_30页_2mb

钢材价格
钢材期货探低后反弹承压明显。螺纹10合约收3655元/吨（-10元），热卷10合约收3813元/吨（+13元）。现货同步走弱，上海螺纹现货价3620元/吨（-50元/吨），热卷现货价3810元/吨（-20元/吨）。

供给情况
高炉开工率小幅下滑，日均铁水产量环比基本持平；电炉受亏损减产。螺纹产量转降（-64万吨），热卷产量小幅增产（+286万吨）。

需求分析
终端资金改善缓慢，建材表需下滑（螺纹表需环比降1876万吨）。热卷表需小幅回升（+1332万吨），制造业PMI收缩但产成品库存下降表明内需有所改善，板材需求具备韧性。

利润与库存
钢价下跌，高炉利润下滑，螺纹盘面利润环比增10元/吨至-3元/吨。钢材库存拐点初现，螺纹厂库增加，社库去库停滞；热卷社库去化，厂库小幅增加。

基差与价差
螺纹、热卷基差环比变动不大。10-1价差窄幅波动，螺纹-60元，热卷-15元。期、现卷螺价差均走强，现货卷螺差190元，环比+30元。

铁矿石价格
铁矿石期货主力大幅走弱，现货同步下跌。主力合约09收8395元/吨，环比-312元/吨。

铁矿石供需
全球发运量环比回落，澳巴发运占比下降。到港量因前期发运回升，45港到港量环比增1804万吨。日均铁水产量稳于高位，疏港量小幅下滑。

铁矿石库存
港口库存延续累库，45港库存环比增6805万吨至14927.76万吨，巴西矿库存微降。

重点关注板块
海外市场鹰派预期缓和；国内宏观空窗期，政策预期仍存。高炉利润下滑，钢厂盈利率52.81%。铁矿供需过剩，基本面偏弱。鋼材库存拐点初现，叠加需求淡季因素，预计钢材延续震荡；铁矿价格震荡走势，区间操作为主。