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晨会纪要总结（2013年4月22日）

核心内容概览

• 市场表现：A股市场整体呈现反弹态势，上证指数、沪深300、中小板指和创业板指均上涨，其中创业板指涨幅最大。市场情绪有所改善，但资金仍需量能配合。
• 行业动态：多个行业报告指出，市场在经历短期波动后，中长期趋势仍需观察。重点行业包括天然气、LED封装、建材、电力、汽车等。
• 政策与经济数据：国内经济数据总体偏弱，GDP增速低于预期，但政策层面有回暖迹象。国外方面，美国经济数据也偏弱，大宗商品价格继续下跌。
• 公司动态：多家公司发布业绩数据或获得政策利好，如瑞丰光电、德力股份、威创股份等，部分公司上调盈利预测，维持或上调评级。

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主要观点与关键信息

一、指数表现

指数名称	收盘（点）	1日涨幅（%）	5日涨幅（%）	1月涨幅（%）
申万A指	2091.2	2.44	2.91	1.65
上证指数	2244.6	2.14	1.72	0.21
深证综指	943.42	2.20	3.37	2.26
沪深300	2533.8	2.80	2.91	1.25
香港恒生	22013.	2.33	-0.34	-0.32
香港国企	10587.	3.12	-0.64	-1.92

二、风格指数表现

风格指数	昨日表现（%）	1个月表现（%）	6个月表现（%）
大盘指数	2.93	1.46	9.80
中盘指数	2.07	1.86	6.43
小盘指数	1.99	1.82	5.71

三、行业涨幅与跌幅

涨幅前五名

行业	昨日涨幅（%）	1个月涨幅（%）	6个月涨幅（%）
银行	4.67	-0.50	29.57
证券	4.38	0.40	8.40
化工新材料	4.03	6.06	11.46
饲料	3.35	-4.58	-3.74

跌幅前五名

行业	昨日跌幅（%）	1个月跌幅（%）	6个月跌幅（%）
塑料	0.93	2.58	8.50
石油开采	0.94	-3.17	-4.79
电子制造	0.99	5.53	10.44
半导体	1.14	-1.83	-0.56
高速公路	1.19	1.07	3.77

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重点推荐报告

1. 天然气价改推动产业发展

• 主要变化：

  • 2015年天然气消费和LNG进口量可能低于预期，预计分别为2300亿方和300亿方。
  • 美国页岩气产量增速放缓，天然气价格回暖，有利于我国价改。
  • 我国天然气价改模式转变，推广速度可能超市场预期。
  • 车用气成为市场宠儿，利润丰厚。

• 投资建议：

  • 短期受益行业：上游油气公司（中石油）和下游燃气公司。
  • A股燃气公司缺乏优质标的，推荐关注转型公司（光正钢构、四川美丰）和燃气管道公司（沧州明珠）。

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2. 瑞丰光电（300241）

• 公司表现：

  • 2013年销售将翻番，盈利大幅增长。
  • 2013-15年EPS预计分别为0.915元、1.44元、1.84元。
  • 当前PE为24.5X，合理估值为30倍PE。

• 核心优势：

  • A股少有的专业封装厂商。
  • 技术领先，客户合作深入，尤其是国际大客户。
  • EMC技术成熟，有利于进入中大功率封装市场。

• 业务增长：

  • 背光类业务预计2013-14年增长90%、25%。
  • 照明代工业务将在2013年收获，预计2013-14年增长135%、115%。

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3. 德力股份（002571）

• 事件：

  • 公司与凤阳县签署石英矿资源整合框架协议，延伸上游产业链。

• 公司优势：

  • 石英砂储量丰富，品位高，成本优势显著。
  • 超募项目产能释放，产品结构升级，未来增长可期。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，预计2013-14年EPS分别为0.49元、0.74元。

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4. 海宁皮城（002344）

• 业绩表现：

  • 2012年业绩符合预期，13Q1业绩超预期。
  • 12年营业收入22.6亿，同比增长21.8%。

• 驱动因素：

  • 原有市场提租+新市场租金全年化推动租金收入增长。
  • 住宅地产和综合管理服务费贡献业绩增量。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，未来市场扩张将带来持续增长。

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其他行业报告要点

1. 电力行业

• 用电需求低迷，下调全年用电量增速至5.4%。
• 水电发电量保持较高增速，一季度同比增速21.7%。
• 建议关注业绩高弹性个股：长源电力、豫能控股、内蒙华电、皖能电力、川投能源、长江电力。

2. 汽车行业

• 4月上半月乘用车出现观望情绪，预计月末销量增速将显著上行。
• 投资策略：
  • 推荐业绩增长有望超越预期的长安汽车、长城汽车。
  • 推荐估值较低、业绩稳定的悦达投资、上汽集团。
  • 重卡板块建议关注潍柴动力、福田汽车及庞大集团。

3. 机械行业

• 工程机械：预计未来上涨机会临近，关注EPC业务及订单释放。
• 航空航天：受益于4G建设及北斗补贴政策，推荐中国卫星、国腾电子。
• 通用机械：推荐开山股份，目标价上调至60元。

4. 建材行业

• 四川雅安地震：短期关注灾后重建，中期关注优势区域。
• 重点推荐：海螺水泥、冀东水泥、祁连山、华新水泥、四川双马。

5. 金融流动性

• 债券代持加强监管，国债收益率上行，1年期国债收益率上涨19bp至2.87%。
• 银行间流动性：R007上行至3.11%，但市场预期有所改善。

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公司预期调整

股票代码	简称	研究员	调整前EPS	调整后EPS	调整后评级
002308	威创股份	张建胜	0.505/0.681/0.875	0.538/0.723/0.915	买入

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政策与市场分析

• 全球资金流向：

  • 流入日股资金创新高，外资流出中国有所减速。
  • 大宗商品继续下跌，黄金实物基金流出显著。
  • 中国股市资金流出6.3亿美元，但节奏有所放缓。

• 市场展望：

  • 短期超跌反弹需量能配合。
  • 上证指数核心波动区间在2200-2300点之间。

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一季报预期

• 计算机行业：一季报整体表现较好，预计2013年一季度净利润同比增长。
• 推荐个股：远光软件、汉得信息、神州泰岳、信雅达、航天信息、博彦科技、恒生电子、海隆软件。

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风险提示

• 天然气：需求疲软、焦煤价格承压。
• 瑞丰光电：市场竞争加剧、技术壁垒影响。
• 德力股份：超募项目未能如期投产。
• 海宁皮城：市场开发节奏影响短期业绩。

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总结

本次晨会重点分析了A股市场整体表现、行业动态、重点公司推荐及政策影响。整体市场呈现反弹趋势，但需量能配合。天然气价改推进，LED封装和建材行业表现突出，金融流动性有所改善。部分公司如瑞丰光电、德力股份、海宁皮城等获得推荐，同时对行业趋势和公司风险进行了评估。市场仍面临诸多不确定性，但优质消费成长股表现强劲，值得持续关注。