20221113-申港证券-机械设备行业研究周报_主要工程机械内需好转_10页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本报告主要分析了2022年11月申万机械行业的行情表现及主要工程机械内需的回暖趋势。报告指出，尽管机械设备行业整体上周下跌0.39%，但其主要产品如挖掘机和装载机的销量出现积极变化，同时沥青装置开工率回升，表明基建投资正在逐步恢复。

主要观点

• 工程机械内需好转：

  • 挖掘机销量连续4个月正增长，10月销量为20501台，同比增长8.1%。
  • 装载机销量连续2个月正增长，10月销量为9448台，同比增长1.9%。
  • 国内销量同比降幅持续收窄，挖掘机同比下降9.91%（较9月降幅收窄15pct），装载机同比下降6%（较9月降幅收窄11pct）。
  • 出口销量保持同比增长，挖掘机出口增速为43.8%，装载机出口增速为22.3%。
  • 石油沥青开工率回升至42.2%，较年中6月第一周提升15.4pct，显示基建投资逐步恢复。

• 行业表现：

  • 上周申万机械行业整体下跌0.39%，位列31个一级子行业第25位。
  • 沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为+0.56%、+0.54%、-0.43%、-1.87%。
  • 申万机械PE（TTM）为31.18倍，PB（LF）为2.39倍，均高于近三年均值。

• 市场分析：

  • 机械设备行业细分板块中，通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备分别上涨或下跌。
  • 个股表现分化明显，天鹅股份、威奥股份、星光农机涨幅靠前，浙海德曼、绿的谐波、芯碁微装跌幅较大。

关键信息

• 行业数据：

  • 行业平均市盈率：31.18倍
  • 行业平均市净率（PB）：2.39倍
  • 行业股票家数：391家

• 建议关注：

  • 国内工程机械领先企业三一重工，因其在需求回暖背景下具有较强的市场竞争力。

• 风险提示：

  • 下游行业恢复不及预期
  • 原材料价格大幅上涨

评级与评级体系

• 行业评级：增持（维持）
• 评级体系：
  • 增持：预计6个月内相对沪深300指数收益率超过5%
  • 中性：预计6个月内相对沪深300指数收益率在-5%~+5%之间
  • 减持：预计6个月内相对沪深300指数收益率低于-5%

相关报告

• 《机械设备行业研究周报：三季度机械设备行业基金持仓分析》（2022-11-06）
• 《机械设备行业研究周报：关注工业机器人行业恢复》（2022-11-01）
• 《机械设备行业研究周报：出口拉升挖掘机9月销量维持正增》（2022-10-16）

数据跟踪

• PMI：反映制造业景气度，近期数据表明行业处于复苏阶段。
• 基础设施建设投资：累计同比增速回升，显示基建投资稳步推进。
• 制造业固定资产投资：累计同比增速提升，体现制造业复苏迹象。
• 工业机器人产量：累计同比增速与单月同比增速均有所改善。
• 金属切削机床产量：累计同比增速提升，显示高端制造需求回暖。
• 新能源汽车销量：当月销量数据反映新能源汽车市场持续增长。

图表目录（摘要）

• 图1：2022年挖掘机月度销量情况
• 图2：2022年装载机月度销量情况
• 图3：2022年挖掘机月度销量分布情况
• 图4：2022年装载机月度销量分布情况
• 图5：石油沥青装置开工率
• 图6：申万一级子行业周涨跌幅
• 图7：四大指数周涨跌幅
• 图8：机械设备行业细分版块周涨跌幅
• 图9：机械设备行业本周涨幅前十位
• 图10：机械设备行业本周跌幅前十位
• 图11：申万机械设备近三年PE（TTM）
• 图12：申万机械设备近三年PB（LF）
• 图13：PMI
• 图14：基础设施建设投资累计同比增速
• 图15：制造业固定资产投资完成额累计同比增速
• 图16：工业机器人产量累计同比增速
• 图17：工业机器人产量单月同比增速
• 图18：我国金属切削机床产量累计同比增速
• 图19：我国新能源汽车销量当月值

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