20250113-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_基本面平稳_关注宏观扰动_32页_2mb

报告摘要

黑色金属周报(钢材)2025年1月13日

结论及平衡表

上周国内钢材现货价格震荡偏弱。截至1月13日，华东上海螺纹钢价格为3340元/吨（环比下跌10元），唐山螺纹钢价格为3220元/吨（环比下跌60元）；热卷方面，上海热卷价格为3390元/吨（环比上涨10元），天津热卷价格为3300元/吨（环比下跌40元）。

截至1月9日的数据表明，五大钢材品种整体产量减少了2122万吨；同时，厂库库存环比增长204万吨，社会库存增加1456万吨。当期表观需求为79182万吨，环比减少了3145万吨。成本方面，华东地区螺纹钢长流程现金含税成本约为3169元，利润约161元，热卷长流程现金含税利润约101元。电炉方面，华东地区平电成本约为3338元左右，谷电成本约为3161元，导致螺纹钢平电利润为-88元，谷电利润则达到了89元。

废钢市场方面，截至1月9日的数据表明，张家港废钢价格为2080元/吨，环比下降80元/吨。89家独立电弧炉企业的产能利用率环比下降24个百分点至65.4%。此外，255家样本钢厂的日耗钢量为475万吨，环比增加了36万吨，其中长流程钢厂日耗为225万吨，环比减少101万吨；短流程日耗为151万吨，环比减少55万吨。供应端，样本钢厂日均到货509万吨，环比减少了102万吨，整体废钢库存达到6966万吨，环比增长381万吨，增幅为58%。

市场展望方面，铁与废钢的价差有所增强，体现出废钢的经济性。考虑到节前短流程企业可能会陆续停产，预计未来价格波动将放缓，并可能出现小幅企稳。短期来看，各品种均开始出现季节性累积，但绝对库存水平仍处于近年来较低水平。接近春节时，需求将逐步减弱，中间流通环节表现疲软，供需矛盾不明显，短期内需密切注意宏观因素的影响。

当前，螺纹钢价格已跌至谷电成本线附近，显示出较强的支撑力，但市场短线驱动不足。对于反弹，建议关注平电成本压力位（3338元），操作上需保持谨慎。

风险提示：期货市场存在风险，投资时应谨慎。

一、结论及平衡表

基本面平稳关注宏观扰动
上周国内钢材现货价格震荡偏弱。截至1月13日，华东地区上海螺纹钢价格为3340元/吨，较前一周下跌10元；唐山螺纹钢价格为3220元/吨，较前一周下跌60元。热卷方面，上海热卷价格为3390元/吨（上涨10元），天津热卷价格为3300元/吨（下跌40元）。

截至1月9日，五大品种钢材整体产量下降2122万吨；同时，厂库库存环比增加204万吨，社会库存环比增加1456万吨，表观需求环比减少3145万吨。长流程成本方面，华东螺纹钢长流程现金含税成本约3169元，利润约为161元；热卷长流程现金含税利润约为101元。电炉方面，华东平电成本约为3338元，利润为-88元；谷电成本约为3161元，利润约为89元。废钢方面，张家港废钢价格为2080元/吨，环比下降80元。
供需基本面
- 市场动态及价格:
  上周全国钢材现货价格指数呈现震荡偏弱的态势。
- 产能利用率：
  截至1月9日，富宝国内电弧炉企业产能利用率为65.4%，环比下降24个百分点。
- 废钢市场：
  截至1月9日，张家港市场废钢价格为2080元/吨，环比下降80元。
  89家独立电弧炉企业产能利用率环比下降24个百分点至65.4%，日均耗钢量475万吨，环比增加36万吨。
  长流程钢厂日耗225万吨，环比减少101万吨；短流程日耗151万吨，环比减少55万吨。
  废钢到货总量509万吨，环比减少102万吨；废钢库存总量6966万吨，环比增加381万吨。
- 物流及运输：
  提货量方面，上周提货量16万吨，环比下降52万吨。
- 价差分析：
  截至1月13日，铁矿石与废钢之间的价差为4992元，环比增加。
- 螺纹供需状况：
  据钢联数据，螺纹钢原样本产量为19941万吨，环比下降66万吨，其中长流程产量占比下降0.568%，短流程出现了一定增长，产量达到2749万吨。
- 热卷情况：
  热卷产量环比增长115万吨，表需量下降163万吨，其中厂库库存环比增长279万吨，社会库存有一定增长。
- 地区分布：
  不同区域市场库存情况有所不同，螺纹库存合计约4.1万吨，热卷库存合计约为4.1万吨，环比增长。
- 销售与采购：
  建材成交数据表明市场活跃度有所波动。
- 宏观数据：
  11月份粗钢产量环比下降，生铁产量同比下降，12月PMI为50.1%，1-11月房地产投资同比下降，销售领涨。
- 短流程钢厂运行情况：
  上周合计亏损约为2.5亿元，利润严重承压。
盈利情况
根据跟踪数据，7家钢厂中有4家处于亏损状态，普遍现象反映了当前行业盈利状况不佳。
建议与风险提示
螺纹钢价格跌至谷电成本附近显示出较强的支撑，但缺乏上涨动力。热卷出口数据显示，FOB出口价为472美元，环比下降5美元。