20250113-紫金天风-钢材周报_即将迎来假期_31页_4mb

今日作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640

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核心观点

中性：盘面触底反弹，商品情绪整体回暖。当前钢企利润仍处于低位，但盈利率略有回升；供给端铁水产量回落至22437万吨，需求端季节性下滑，库存持续累积。短期内需求无显著好转预期，节后重点关注板材需求恢复及出口情况。**

盘面情况

1. 产量与利润

   • 247家钢厂盈利率降至5.065%，环比略有回升。
   • 铁水日均产量为22437万吨，环比减少83万吨。
   • 螺纹钢产量下降66万吨，热卷产量略有增加115万吨。

2. 需求表现

   • 建材成交量降至历史同期最低，华东、华北、华南地区均有显著下滑。
   • 成材整体消费量不及往年春节同期，热卷需求略好于螺纹。

3. 库存变化

   • 厂库累库204万吨，社会库存累库1459万吨。
   • 螺纹钢累库明显，热卷供应端小幅下降，需求尚待恢复。

4. 结构性因素

   • 月差结构：成材基本面弱现实、强预期，反映为contango结构。
   • 高炉检修：1月检修计划减少，钢厂微利，部分复产。
   • 废钢成本：电炉生产成本倒挂，谷电价运营仍具备盈利能力。

数据来源：Wind、紫金天风期货、钢联、Mysteel、SMM

结语

市场中性: 冬储政策频出但市场意愿较弱，短期难有显著改善，需密切关注节后需求恢复及出口持续性。