20230526-万联证券-亿华通-688339.SH-点评报告_盈利短期承压不改氢能龙头发展趋势_4页_930kb

积极研发新产品，例TLPower150电池系统，功率大、效率高、质量功率密度高；
销量高增长，中国燃料电池汽车市场快速增长，亿华通2022年销量同比增长183%，销售功率同比增长176%；
研发投入大，2022年研发费用增加915%，加强技术；
行业处于产业化初期，市场底子小，公司净利2022年-166亿，2023年第一季度-3.9亿；
盈利预计短期承压，2023-2025年净利分别为-3.59亿、4.30亿、10.61亿，维持“买入”评级；
短期面临研发布局和市场拓展压力。