股指期货月度报告：弱复苏态势延续，指数维持徘徊-20230602-兴证期货-17页

兴证期货研发产品系列总结

核心内容概述

兴证期货研发中心发布了一份关于当前市场走势的分析报告，重点围绕国内和国际宏观经济环境、股市行情回顾、资金供需、流动性、估值情况、基差套利与行业轮动等方面进行分析，旨在为投资者提供市场判断和策略建议。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 指数表现：上月沪深300期货当月合约下跌5.65%，报收3790.6点；上证50期货当月连续合约下跌6.91%，报收2484.2点；中证500期货当月连续合约下跌2.9%，报收6033.6点；中证1000期货当月连续合约下跌2.26%，报收6547点。
• 图表分析：附有多个图表，展示IF、IH、IC、IM等合约的成交情况，以及国内、全球股市指数涨跌幅、风格指数、行业涨跌幅等市场表现。

2. 宏观经济与市场基本面

• 国内经济：二季度以来经济复苏放缓，信贷收缩，消费和房地产回落明显。4月M2同比增速为12.4%，新增社融较上月大幅回落，企业利润走弱，但中游制造业和公用事业恢复较好。
• 政策支持：政治局会议强调经济回升向好，加快建设现代化产业体系，推动新能源汽车、人工智能等行业发展。
• 海外经济：美国制造业PMI低位徘徊，5月为46.9%，低于预期；就业市场韧性较强，通胀有回落迹象，美联储加息可能接近尾声；债务上限谈判进展缓慢，存在分歧。

3. 股市资金供需

• 新发基金：截至6月2日，5月共计新成立基金39只，发行规模366.31亿份，其中股票型基金11只，发行89.43亿份；混合型基金12只，发行27.67亿份。
• 陆股通资金：陆股通资金流动情况及本月限售情况被分析，显示外资对A股市场关注度有所变化。
• 融资融券：两融数据表明市场融资需求有所下降，融资余额减少。

4. 流动性分析

• 货币回笼：5月市场有7850亿元货币资金到期回笼，央行新投放810亿元，合计净回笼7040亿元。
• 利率走势：远端利率窄幅下行，近端利率持续上行，人民币汇率维持稳定。
• 图表数据：展示了央行公开市场操作、Shibor、R007、DR007与国债收益率的关系，以及融资融券与美元指数的联动。

5. 估值情况

• 沪深300指数：PE下跌0.52至11.69，PB下跌0.09至1.32。
• 上证50指数：PE下跌0.43至9.6，PB下跌0.09至1.19。
• 中证500指数：PE上涨0.42至25.46，PB下跌0.04至1.7。
• 中证1000指数：PE上涨2.32至35.81，PB下跌0.04至2.27。
• 图表数据：展示了各指数的PE与PB走势，反映市场估值水平。

6. 基差套利与行业轮动

• 基差情况：IF当月合约基差最大为9.58，最小为-17.5；IH当月合约基差最大为6.03，最小为-19.14；IC合约基差最大为13.46，最小为-22.03。
• 行业表现：5月行业整体回落，消费和原材料跌幅居前，公用事业行业表现较好。
• 图表数据：展示了IF、IH、IC、IM合约的基差情况及多个行业表现的图表。

7. 后市展望

• 指数走势：预计指数将维持震荡态势，短期内偏弱。
• 国内因素：经济增速放缓，地产和消费后续难持续，居民端和企业端去杠杆背景下，信用宽松回落，企业利润分化，但降幅收窄，仍有改善空间。
• 海外因素：债务上限谈判进展缓慢，存在分歧；美联储加息可能接近尾声，对市场影响有限。
• 市场环境：指数估值位于中枢水平，新募集资金偏冷，整体市场情绪偏谨慎。

关键信息总结

分析师信息

• 林玲
  从业资格编号：F3067533
  投资咨询编号：Z0014903

• 杨娜
  从业资格编号：F03091213
  投资咨询编号：Z0016895
  联系电话：021-20370947
  邮箱：yangna@xzfutures.com

• 周立朝
  从业资格编号：F03088989

风险提示

• 文档中未提及具体风险提示。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，信息来源于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求公正。
• 报告不构成投资建议，客户应结合自身情况独立判断，不承担因使用报告内容导致的损失。