20210414-格林期货-纸浆早报

SP纸浆市场分析总结

核心内容概述

本报告对SP纸浆期货2105合约的市场情况进行分析，指出当前市场处于大区间震荡状态，同时探讨了影响价格走势的利多、利空及风险因素。

主要观点

• SP2105合约走势：目前处于换月阶段，价格呈现大区间震荡格局。
• 市场支撑与压力：需关注前期震荡密集成交区域的支撑情况以及前高压力位。
• 国际环境影响：OPEC上调全球原油需求预期，推动国际油价上涨，带动标普、纳指等市场指数上涨，对纸浆市场形成一定支撑。
• 国内供需变化：二季度国内进口到港量预期减少，国内针叶浆市场报盘参考价为7225元/吨。
• 港口库存动态：青岛港纸浆总库存约91.1万吨，较3月下旬减少5.2万吨；常熟港库存62.5万吨，较上周下降8.1%；天津港库存增加36.9%至16.2万吨，以阔叶浆为主；广东高栏港库存增加30.6%至6.6万吨。
• 下游需求情况：下游原纸市场挺价意愿较强，但终端采购有限，观望情绪明显。
• 技术指标分析：MACD指标在0轴上运行，且已收回60日均线，显示市场可能处于震荡整理阶段。

关键信息

利多因素

• 原油需求预期上升：OPEC上调需求预期，叠加中国原油进口量增加，推动国际油价上涨。
• 市场情绪向好：标普、纳指上涨，道指震荡，整体市场情绪偏积极。
• 木浆价格上调：智利Arauco公司5月针叶浆外盘报价为980美元/吨，较3月上涨80美元/吨；阔叶浆报价为800美元/吨，较3月上涨70美元/吨。
• 国内进口预期减少：二季度国内进口到港量预期下降，可能对纸浆价格形成支撑。
• 下游挺价意愿：原纸市场表现出较强的挺价意愿。

利空因素

• 疫情不确定性：海外国家疫情仍存在不确定性，可能对供应链造成影响。
• 政策调控风险：大宗商品价格多次被国家高层会议提及，存在政策调控风险。
• 货币紧缩预期：3月M2及M1增速同比降低，显示货币政策可能趋于收紧。
• 港口库存增加：天津港和广东高栏港纸浆库存较上周明显上升，可能对价格形成压力。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情的持续或反复可能影响全球供应链及市场需求。
• 市场情绪波动：市场情绪变化可能对纸浆价格产生较大影响。
• 全球经济刺激政策：政策效果不确定，可能影响整体经济复苏预期。
• 宏观经济走势：宏观经济预期变化可能对纸浆市场产生连锁反应。
• 国外浆厂动态：国外浆厂的生产与供应情况可能影响全球纸浆价格走势。

操作建议

• 关注前期震荡密集区域的支撑与前高压力位。
• 结合港口库存变化与下游采购意愿，判断短期价格走势。
• 注意国际油价及全球经济复苏预期对纸浆市场的联动影响。
• 警惕政策调控及疫情对市场带来的不确定性风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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