2018-IDC行业专题系列_百舸争流_奋楫者先_31页-2mb

IDC行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告深入分析了IDC（互联网数据中心）行业的商业模式、行业壁垒、发展趋势以及国内外公司对比，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资建议。

主要观点

1. IDC行业商业模式

IDC行业主要为互联网、云计算等客户提供存放服务器的空间及相关增值服务，获取租金和增值服务收入。目前主流运营模式包括：

• 自建机房模式：IDC服务商独立完成选址、建设、验收等环节，拥有完整产权，盈利能力最强。
• 租赁机房模式：租赁现有机房或工业园区厂房进行改造，资产较轻，盈利能力相对较低。
• 大客户需求承接模式：承接大型互联网企业如BAT的定制化需求，依赖客户需求，盈利适中。

2. 行业主要壁垒

IDC行业壁垒不仅体现在牌照、资金等硬性条件，还包括运维经验、用户口碑和需求响应等软实力。具体包括：

• 牌照门槛：需取得《增值电信业务经营许可》，业务许可有区域限制。
• 资金需求：IDC是重资产行业，初始投资大，项目成本差异明显。
• 运维能力：提供稳定、可靠的服务是构建核心竞争力的关键。

3. 未来发展趋势

• 行业集中度提升：随着市场成熟，中小数据中心将被并购，行业集中度将提高。
• 服务多元化：从单一主机托管向多样化增值服务发展，如互联服务、基础设施管理等。
• 一线城市周边崛起：由于一线城市资源稀缺及政策趋严，未来数据中心建设将向周边地区转移。

关键信息

国内外公司比较

• 国内企业：如光环新网、万国数据、数据港等，营收和运营规模与海外巨头仍有差距，但增速较快。
• 海外巨头：如Equinix，业务规模庞大，毛利率和ROE显著高于国内企业。
• 运营模式差异：自建模式毛利率最高（46%），租赁模式次之（27%），大客户需求承接模式居中（33%）。

典型公司分析

• 光环新网：自建模式代表，机房建设能力强，毛利率高。
• 万国数据：租赁模式代表，资产较轻，但毛利率相对较低。
• 数据港：大客户需求承接模式代表，与BAT深度绑定，客户集中度高。

投资建议

• 重点推荐：光环新网、万国数据等头部企业，因其在行业集中度提升和多元化服务发展中的优势。
• 投资评级：光环新网为“买入”，宝信软件也为“买入”。

风险提示

• 竞争加剧：租金和毛利率可能因供给过热而下滑。
• 政策变化：监管趋严可能限制行业发展，外资进入门槛可能影响国内企业。
• 云计算需求波动：若云计算发展不及预期，将影响IDC需求。

行业数据与图表

• 市场规模：2017年国内IDC市场规模约946.1亿元，预计2020年将超过2000亿元。
• 市场集中度：全球IDC行业集中度较高，Equinix占据13%市场份额，中国电信为3%。
• 区域分布：国内数据中心主要集中在一线城市，未来将向周边扩展。

行业投资建议与风险提示

• 建议：关注行业头部企业，把握行业集中度提升和增值服务发展的趋势。
• 风险：需警惕行业竞争、政策变化及云计算需求不及预期的风险。

结论

IDC行业作为云计算上游，具备高景气度和增长潜力。随着行业成熟，集中度将提升，服务将向多元化发展，一线周边成为新建热点。国内企业虽在规模上不及海外巨头，但增长迅速，未来有望通过并购和业务拓展提升竞争力。