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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙四大板块，旨在为低风险投资者提供投资建议与策略分析。

央行动态

货币市场

• 央行周一实施1100亿元7天、400亿元14天逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1500亿元。
• 外汇市场数据表明，美元兑人民币小幅上涨，而美元兑多数货币出现下跌或微幅波动，美元指数微升。

要闻评析

煤炭行业投资机会

• 国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，山西等地焦企限产，运输受阻，导致焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，推动焦价多次上涨。
• 供给侧改革持续，煤炭价格接近2011年高位，行业盈利能力显著提升，负债总额和资产负债率在2017年首次下降。
• 然而，财务费用仍呈上升趋势，主要由于贷款利率上浮，债务压力未有效缓解。
• 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，为行业解决债务风险争取时间，未来煤价或保持平稳。
• 长期来看，2018年供给侧改革将向结构性和系统性转变，退出产能更多以置换先进产能实现，对大型优质煤炭企业有利。
• 投资建议包括：关注成本控制良好、业绩弹性大的公司；选择细分煤种龙头且估值较低的公司；关注国企改革相关的煤炭企业。

债券市场跟踪

债市策略

• 短期债市可能因货币宽松局面矫正、债券供给增加、通胀预期上升及中美利差收窄等因素，面临阶段性调整压力。
• 中长期债市将回归基本面驱动，政策注重结构性发力，总量经济承压。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

复利沙龙

债券投资概述

• 债券投资可通过利息收入和价差交易获取收益，尤其在利率波动中，适时买卖可提升收益。
• 上交所挂牌债券包括国债、企业债、公司债、可转债、可分离交易的可转债等。

债券特点

1. 安全性高：债券发行时约定偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债及有担保债券。
2. 收益稳定：提供固定利息收入，同时可通过买卖获取价差收益。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时变现，流动性随市场开放不断增强。

债券分类与影响因素

• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资机会，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 旨在为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：wind资讯、互联网等。

重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息、研究报告及互联网资料整理分析，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，客户应独立决策并承担投资风险。
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