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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，聚焦于货币市场、债券市场及煤炭行业投资机会的分析，旨在为低风险投资者提供稳健的投资建议。

央行动态

货币市场

• 央行周一未开展公开市场操作。
• 当日有1200亿元7天逆回购到期，实现净回笼1200亿元。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.9182	0.0360	0.52%	6.33%
澳元兑美元	0.7411	-0.0002	-0.01%	-5.01%
美元兑港币	7.8475	0.0003	0.06%	0.43%
美元兑加元	1.3290	-0.0006	-0.03%	5.62%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	109.63	-0.1250	-0.11%	-2.70%
美元兑瑞郎	0.9873	-0.0036	-0.37%	1.32%
美元兑新加坡元	1.3599	-0.0033	-0.24%	1.68%
美元兑新台币	30.3730	-0.0021	-0.15%	1.72%
美元指数	94.3403	0.0501	0.05%	2.26%
欧元兑美元	1.1695	0.0526	0.05%	2.27%
新西兰元兑美元	0.6879	0.0547	0.06%	2.27%
英镑兑美元	1.3264	-0.0014	0.09%	-1.77%

要闻评析

煤炭行业投资机会

• 国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，山西等地区焦企限产，运输受阻，导致焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，焦价多次提价。
• 供给侧改革持续推动，2018年计划退出产能1.5亿吨，转向结构性去产能与系统性优产能，利好大型优质煤炭企业。
• 煤炭现货价格接近2011年高位，行业盈利能力显著提升，但财务费用仍上升，尤其2017年同比上涨13.6%，债务压力未有效缓解。
• 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，未来煤价将平稳运行，不会出现大幅下跌。
• 投资建议包括：成本控制良好、业绩弹性大的公司；细分煤种龙头、低估值公司；以及涉及国企改革概念的公司。

债券市场跟踪

债市策略

• 短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大。
• 中长期债市将回归基本面驱动。
• 货币宽松环境下“滚隔夜”行为增多，但金融监管限制了其对机构交易的利好。
• 随着宽松局面矫正、债券供给增加、通胀预期回升及中美利差收窄，债市面临调整压力。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

复利沙龙

什么是债券投资？

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过买卖赚取价差。
• 债券种类包括国债、企业债、公司债、可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债及有担保债券。
2. 收益稳定：可获得利息收入，也可通过价差获利。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性随金融市场开放不断增强。

投资建议

• 建议分散投资，将资金配置于股票、债券等不同产品，实现安全性、收益性与流动性的平衡。
• 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益受发行价格、持有时间及期限结构影响。

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标是为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资策略，实现资产保值增值。
• 收益目标为获取超过银行定期存款利率的稳定收益。

发布周期与渠道

• 每交易日上午9:00之前发布。
• 发布渠道包括短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。

风险等级

• 产品风险等级为低风险。

资料来源

• 信息来源于wind资讯、互联网、国家统计局、央行、上市公司公告及券商研究报告等。

重要声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容可能随时调整，分析判断存在局限性。
• 投资决策由客户独立作出，投资风险由客户自行承担。
• 本报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经授权不得发布、复制或修改。