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动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场呈现价格上行、供需变化及政策影响交织的态势。主要受内蒙煤矿事故影响，市场情绪受到冲击，同时引发对煤矿安全生产的重视，导致部分产能释放受限。此外，下游用电需求的持续复苏推动日耗攀升，库存去化加快，但整体库存仍处于高位。国际市场上，印尼煤价格有所反弹，而海外动力煤价格则维持弱稳格局。国内期货市场方面，主力合约价差变化平稳，但基差有所走阔，市场预期存在不确定性。

主要观点

供给端

• 内蒙煤矿事故引发全省露天煤矿安全生产大检查，短期内可能对产量产生一定影响。
• 产地煤矿产量较上周小幅减少，需关注后续安监力度对生产的影响。
• 进口煤在国内市场情绪的拉动下，整体价格出现小幅上调。

需求端

• 下游用电需求持续释放，日耗快速攀升，接近农历同比水平。
• 未来随着全国逐步完成冬春转换，日耗将季节性见顶回落。
• 本周至月底，弱冷空气频繁扰动，但整体气温距平偏暖，预计全国气温将逐渐回暖。

库存情况

• 随着日耗加速攀升，电厂库存加速去化，但主要省市电厂库存仍处于历史高位。
• 港口库存本周小幅去化，周末调入恢复后，港口库存维持高位。

市场趋势

• 港口价格重心上移，但非电需求释放后，下游接受度降低。
• 本周主力合约价差变化平稳，基差走阔，市场情绪偏强。
• 2月下旬煤价或偏强震荡，主要受供需宽松格局及供给端不确定性影响。

关键信息

政策动态

• 鄂尔多斯：煤炭资源领域违规违法问题专项整治是重大政治任务，要求全市各旗区加强整改，确保安全生产。
• 央视及发改委：国家领导人对内蒙古阿拉善左旗煤矿坍塌事故作出重要指示，要求全力搜救和救治人员；发改委强调做好春耕化肥保供稳价工作，鼓励煤炭供应企业与化肥生产企业签订中长期合同。

市场表现

• 现货价格：港口价格继续上行，坑口价格偏强运行。
• 期货价格：动力煤主力合约走阔，基差扩大。
• 运价变化：产地汽运运价企稳，大秦线发运量好转。

数据支持

• 气象预测：全国大部分地区气温距平偏暖，未来北方偏暖，南方阴雨天减少。
• 发电量：2月中旬总日均发电量超预期反弹，火电旬日均发电量明显增加。
• 库存数据：25省电厂存煤可用天数回落至17日，港口库存维持高位。

结论

本周动力煤市场在政策监管、煤矿事故及需求复苏的多重因素影响下，价格呈现上行趋势，但市场情绪和供需关系仍存在不确定性。随着淡季临近，中下游库存压力可能持续，同时两会临近或将对市场产生进一步影响。建议关注后续政策变化、安监力度及天气对需求的影响，以把握市场走势。