20221226-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_预期松动_黑色阶段性回调_17页_945kb

报告摘要

本报告由兴证期货研发中心黑色研究团队发布，主要分析了2022年12月26日当周钢材和铁矿石的市场走势，结合高频数据与市场资讯，对短期和中期趋势进行了研判。报告指出，黑色商品（钢材和铁矿石）在短期面临阶段性回调压力，但中期仍存在支撑。

行情回顾
上周钢材价格弱势震荡，现货价格方面，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3970元/吨（周环比+20），上海热卷4.75mm汇总价4090元/吨（周环比-50），江苏钢坯Q235汇总价3860元/吨（周环比-50）。
核心观点
- 短期趋势：受疫情扩散及季节性因素影响，钢材需求加速回落，市场交易预期松动，价格或有反复。
- 中期趋势：中央经济会议强调“稳中求进”，积极财政和稳健货币政策仍为支撑，强预期尚未证伪，价格整体仍呈上升趋势。
- 基本面：螺纹钢表需降至266万吨，供给277万吨，总库存增加11万吨；热卷表需298万吨，供给301万吨，库存增加3万吨。
- 库存情况：钢材总库存增加17万吨，但螺纹产量偏低，预计春节库存累积幅度将低于去年，对价格形成支撑。
- 成本利润：焦炭第四轮提涨落地，但吨钢利润仍较差，长流程螺纹钢即期利润-116元/吨，电炉和热卷利润分别为-165元/吨。
- 供应端：高炉和电炉利用率下滑，成材产量下降。
- 需求端：钢材需求明显放缓，房地产销售和土地成交面积同比下滑，对市场情绪形成压制。
- 价差变化：现货卷螺差收窄，冷热轧价差偏小，显示市场结构性调整。

行情回顾
上周铁矿石价格弱势震荡，普式62%价格指数111.65美元/吨（周环比-1.5），日照港超特粉672元/吨（周环比+0），PB粉821元/吨（周环比-2）。
核心观点
- 短期趋势：受疫情及政策预期松动影响，铁矿石价格面临回调压力。
- 中期趋势：地产及经济复苏预期依然存在，铁矿基本面好于钢材，补库逻辑支撑价格。
- 基本面：铁矿发运和到港量环比增加，247家钢企日均铁水产量小幅降至222万吨，钢厂补库意愿较强。
- 库存情况：港口库存略降，钢厂库存较低，存在补库驱动，库存消费比34.44，环比增加0.87天。
- 成本与利润：铁矿石价格因煤焦合约大跌而成本下行，但原料库存偏低，补库逻辑仍支撑价格。
- 海运费：BDI指数环比略有回升，显示运输成本对价格有一定支撑。

西芒杜铁矿项目：中国宝武与几内亚政府签署基础设施开发协议，西芒杜铁矿是全球储量最大、品质最高的未开发铁矿。
房地产政策：中央经济会议强调“房住不炒”，但多项金融政策出台，助力房企改善资金状况。
钢铁产量：12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产244.70万吨，环比下降0.61%；生铁日产220.77万吨，环比下降0.53%；钢材日产353.69万吨，环比增长0.62%。
房地产金融政策：郑州推出首付比例最低30%的政策，缓解购房压力。
钢厂库存：全国钢厂进口铁矿库存总量增加225.52万吨，库存消费比34.44，环比增加0.87天。
电炉开工率：全国85家独立电弧炉钢厂平均开工率53.82%，环比下降6.24%；产能利用率48.66%，环比下降3.52%。
高炉开工率：247家钢厂高炉开工率75.93%，环比下降0.04%；产能利用率82.39%，环比下降0.25%；钢厂盈利率21.65%，环比持平，同比下降60.61%。