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动力煤早报总结（2021年11月12日）

核心内容概述

格林大华期货发布的动力煤早报指出，当前动力煤市场整体呈现震荡弱势运行态势。受多种因素影响，市场供需关系较为复杂，价格走势受到政策调控、天气变化、疫情及运输限制等多重影响，操作建议以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体处于震荡弱势状态，短期内缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，避免盲目入市。
• 价格影响因素：市场供需、天气变化、政策调控及运输条件等均对价格产生重要影响。

关键利多因素

1. 保供政策推动供应增加

   • 陕蒙地区在保供政策影响下，供应有所增加，但优先保障下游电厂需求，市场煤资源仍显紧张。
   • 电厂日耗企稳回升，尤其受寒潮影响，民用电负荷增加，推动需求上升。

2. 港口优质煤供应偏少

   • 港口优质煤资源有限，贸易商成本较高，挺价意愿较强，不愿低价销售，支撑价格。

3. 天气因素影响需求

   • 全国大范围气温骤降，导致民用电需求上升，间接支撑动力煤市场。

关键利空因素

1. 内蒙地区销量回升有限

   • 尽管销量有所回升，但受疫情和道路运输限制，整体仍偏低，煤矿库存增加，价格小幅下调。

2. 北港市场情绪低迷

   • 北方港口调出量较低，库存持续增加，下游电厂库存积累，采购节奏放缓，压价明显，市场成交清淡。

3. 电厂补库意愿不足

   • 下游电厂日供煤量维持高位，累库速度加快，但主要依赖长协煤，补库意向较低，抑制价格上涨。

风险因素

• 政策调控风险：保供政策持续实施，可能进一步影响市场供需结构。
• 能耗管控升级：环保政策趋严可能限制煤炭产量，增加供应不确定性。
• 下游需求不及预期：若寒潮影响减弱或经济复苏不及预期，电厂需求可能回落。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能对国内市场形成压力。
• 限电政策影响：限电政策可能导致电力需求波动，间接影响动力煤价格走势。

免责声明

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• 报告内容不构成任何期货买卖的建议，投资者需自行判断风险。
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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018

总结

当前动力煤市场受政策调控、天气变化及运输限制等多重因素影响，整体呈现震荡弱势格局。虽然保供政策推动供应增加，且寒潮导致民用电需求上升，但下游电厂库存积累、采购节奏放缓，抑制了价格上涨空间。市场情绪整体偏弱，投资者应保持谨慎，以观望为主，密切关注政策动向及市场供需变化。