20230221-国都证券-研究所晨报_7页_693kb

晨会报告总结 - 20230221

【核心内容概览】

本报告聚焦于近期市场动态、行业趋势及政策变化，涵盖财经新闻、行业动态、策略观点及重点公司公告等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

---

【财经新闻】

1. 证监会启动不动产私募投资基金试点

• 政策背景：为促进房地产市场健康发展，证监会启动不动产私募投资基金试点，以满足不动产领域融资需求。
• 投资范围：包括特定居住用房、商业经营用房、基础设施项目等。
• 试点要求：私募基金管理人需满足股权结构稳定、治理健全、实缴资本充足等条件，且主要出资人不得为房地产开发企业及其关联方。
• 投资者门槛：首轮实缴出资不低于1000万元人民币，以机构投资者为主，自然人投资者不得超过20%。
• 监管安排：试点基金需与原始权益人实现信用风险隔离，基金托管、合同条款、信息披露等均有规范要求。
• 未来展望：试点备案产品将逐步推出，为房地产市场提供新的资金来源。

2. 新一期LPR持稳，信贷成本继续下降

• LPR报价：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上期持平。
• 专家观点：当前LPR调降空间有限，但5年期以上LPR仍有下调可能，以减轻居民房贷和消费贷款负担。
• 影响因素：MLF利率未变、银行边际资金成本上升、净息差承压等。
• 预期：2023年上半年，实体经济融资成本仍有望保持低位，推动经济复苏。

---

【行业动态与公司要闻】

1. 快递行业：业务量有望高增长

• 春节影响：1月快递业务量同比下降，但部分企业通过春节不打烊、加大补贴等方式保障寄递需求。
• 业务复苏：2023年消费复苏叠加服务能力提升，预计快递业务量将实现双位数增长。
• 企业动态：
  • 顺丰控股：新增跨琼州海峡无人机航线，提升运输时效，降低运输成本。
  • 申通快递：南宁转运中心搬迁，自动化程度提升，产能提升200%。
  • 菜鸟物流：上海智慧旗舰仓落地，推动跨境电商与全球货运融合发展。

2. 锂盐价格回调，电池厂竞争加剧

• 价格走势：碳酸锂价格自高位回落超26%，部分锂电材料报价继续下跌。
• 企业策略：宁德时代向核心客户推出“锂矿返利”计划，以降低电池成本，提升竞争力。
• 行业展望：锂价预计下半年回归至35-40万元/吨区间，长期来看，锂资源充足与回收产业的发展将带来行业利好。

---

【国都策略视点】

1. 近中期市场主要变量

• 外部变量：美国通胀回落趋势与美元政策宽松预期。
• 内部变量：国内经济复苏斜率及稳增长政策力度。
• 市场预期：当前A股估值仍偏低，经济复苏预期支撑市场反弹，风格或转向科技成长。

2. 当前市场估值分析

• 沪深300滚动PE：11.8X，位于近七年偏低分位数，估值仍有上修空间。
• 风险溢价率：5.5%，处于近七年高分位数，表明市场吸引力较强。

3. 陆股通资金趋势

• 资金流入：22年10月至2月初陆股通资金净流入，推动大盘价值股修复。
• 未来预期：若美元政策趋松，陆股通资金或重回净流入，支撑A股上行。

4. 疫后经济复苏趋势

• 消费复苏：春节假期后消费超预期，旅游、酒店、餐饮、免税购物等表现良好。
• 高频数据：快递物流、二手房成交量、工业品开工率等回暖，显示经济内生修复能力增强。

5. 投资建议

• 近期配置：科技成长风格有望接力补涨，地产金融板块在政策预期下也可能受益。
• 风险提示：疫后复苏偏弱、欧美经济硬着陆、地缘政治冲突升级、海外市场大幅震荡等。

---

【重点公司公告摘要】

• 温氏股份：2022年净利润达52.2亿元，同比增长138.94%，业绩表现亮眼。

---

【附录】

• 分析师声明：报告内容基于公开信息，分析逻辑客观，结论不受第三方影响。
• 免责声明：报告仅供特定客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权说明：报告版权归国都证券所有，未经许可不得传播或使用。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：推荐（行业指数跑赢综合指数）、中性（跟随综合指数）、回避（跑输综合指数）。
  • 公司投资评级：强烈推荐（股价涨幅15%以上）、推荐（5-15%）、中性（±5%）、回避（跌幅5%以上）。

---

数据来源：Wind、国都证券
研究员：王双
联系方式：电话 010-84183312，Email: wangshuang@guodu.com
联系人：王景，电话 010-84183383，Email: wangjingyj@guodu.com