20131111-万联证券-策略周刊（第84期）_21页_1mb

万联证券策略周刊（第84期）总结

核心内容概览

本周刊主要分析了当前市场策略及各行业周报，对市场整体表现、政策环境、经济数据、行业动态及上市公司动态进行了综合梳理。整体市场情绪谨慎，资金偏好防御性策略，行业表现分化，部分板块如环保、公用事业表现相对较好，而部分行业如医药生物、计算机则面临较大调整压力。

主要观点与关键信息

市场策略

• 市场情绪脆弱：数据反映利空不反映利多，显示市场情绪脆弱，资金选择自保与防御。
• 政策不确定性：政策预期不稳定，使得市场观望情绪浓厚，短期趋势性机会有限。
• 流动性紧缩：央行公开市场操作呈现净回笼趋势，流动性紧张成为A股下跌主因。
• 通胀压力上升：四季度CPI可能上涨至3%以上，但全年CPI仍将低于政府目标，形成“类滞胀”格局。
• 建议策略：当前环境下，建议投资者观望为主，关注防御性板块及政策利好行业。

行业周报

有色行业

• 行业表现：上周下跌2.62%，弱于大盘，基本金属普遍下跌，非金属新材料微涨。
• 短期建议：流动性风险加大，建议观望；关注业绩成长确定的材料加工个股及小金属品种如锗、锂、锆。
• 市场动态：美元走强压制金属价格，但铅金属结构性短缺带来投资机会。

计算机行业

• 行业表现：板块整体下跌，但跌幅收窄，部分个股如联信永益、卫士通表现较好。
• 行业展望：市场空窗期，建议关注稳定成长领域，如金融IT；警惕并购重组“讲故事”模式。
• 政策影响：证监会对优先股的表态提升电力板块活跃度，但整体仍受制于市场调整。

机械行业

• 行业表现：机械板块下跌1.2%，农用机械涨幅居前。
• 行业动向：动车组二次招标启动，铁路新开工项目增加9个，投资规模扩大。
• 投资机会：关注油气设备、铁路设备、智能装备、电梯等高景气子行业。

公用事业及环保行业

• 行业表现：申万公用事业指数上涨0.39%，环保板块涨幅显著。
• 政策预期：三中全会可能推出强化环保治理的政策，提升行业关注度。
• 环保动向：多地签订环保责任书，加强治理力度；大气治理相关企业订单增加。
• 投资建议：关注大气治理、环保龙头公司，及政策利好带来的估值修复机会。

电子行业

• 行业表现：电子板块下跌2.89%，消费电子表现较弱，安防和LED相对稳健。
• 行业动态：联发科计划2014年推出多款平板电脑芯片解决方案；深天马技术进展显著。
• 投资建议：关注细分行业成长机会，如4G设备、集成电路设计、安防等。

医药生物行业

• 行业表现：医药行业下跌4.10%，部分子行业如医药商业跌幅较大。
• 政策影响：后续政策变化对行业影响较大，关注基药利好及政策导向个股。
• 行业动态：尚德电力进入退市程序，华策影视收购克顿传媒被暂停。

一周财经要闻

• 尚德电力退市：因持续亏损和巨额债务，进入退市程序，暂停交易。
• 经济信心回升：10月CPI创8个月新高，工业生产增速反弹，显示经济回暖。
• 佣金联盟破裂：陕西率先打破最低佣金标准，市场化趋势加强。
• 三中全会预期：政策对环保、改革等方面可能带来积极影响。

估值与市场数据

• 沪深300估值：当前PE(TTM)为8.83，市净率8.46，处于历史低位。
• 全部A股估值：PE(TTM)为12.11，市净率1.57，整体估值偏高。
• 国债收益率：10年期国债收益率逼近08年高点4.3%，反映市场对中长期资金预期偏紧。

总结

整体来看，当前市场情绪谨慎，政策不确定性高，资金偏好防御策略。各行业表现分化，环保、公用事业等板块相对强势，而计算机、医药生物等则面临较大调整。未来需密切关注政策动向及行业催化剂，合理把握估值修复和结构性机会。