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市场表现

上周各主要指数全线下跌，周中触及去年以来新低。系统风险上升，市场风格从前期大盘主导转向系统性影响，上证50与中证1000相关性增强。

基本面分析

经济数据表明，中国2023年12月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.3%。CPI处于低位，货币政策预计持续宽松，支持市场稳定。

资金与流动性

北上资金连续两周净流出，但流出幅度收窄；杠杆资金净卖出，或因短线投资者在底部区间行为。短期外资可能转为净流入，反映国内估值吸引力。

基差情况

股指期货合约基差波动剧烈；IM、IC、IF、IH1月合约基差分别为2349、1758、-233、-199点，IC和IM基差尤其不稳，IM近月合约贴水超过年化12%。大盘风格指数（IF、IH）合约升水，波动率较低，市场偏好大盘。

估值评估

估值方面，上证50和沪深300风险溢价率较高（8.67% 和 7.02%），性价比突出；建议在低位逢低配置，尤其针对大盘风格。

交易策略

市场处于震荡筑底阶段，配置机会增多。策略建议关注逢低买入，特别是大盘指数，如IF和IH。

风险提示

地缘政治事件可能影响资产配置，投资者应谨慎。