20220625-西部证券-通信行业点评_2022Q1全球蜂窝物联网模组出货情况点评-国产模组厂商22Q1全球出货量首次占半壁江山_2页_224kb

国产模组厂商22Q1全球出货量首次占半壁江山总结

核心内容

2022年第一季度，全球蜂窝物联网模组市场迎来重要变化，中国本土厂商在市场份额上取得显著突破，移远通信、广和通、日海智能三家厂商的全球出货量合计占比首次超过50%，标志着国产替代进程加速。

主要观点

1. 国产厂商市场份额提升

• 移远通信：2022Q1出货量同比增长77%，全球市占率提升至38%，仍为行业第一。
• 广和通：出货量同比增长24%，全球市占率（不含锐凌无线）为8.6%，较2021Q4提升3.6个百分点。
• 日海智能、中国移动、美格智能：分别以5.7%、4.6%、3.2%的全球市占率位列前三。
• 富士康：首次进入全球前十，市占率为2.2%。

2. 全球市场增长情况

• 全球出货量同比增长35%，其中中国、北美和西欧占据总出货量的75%以上。
• 印度成为增长最快的地区，出货量同比增长59%。

3. 增速放缓原因

• 2022Q1增速相比2021全年出货量同比增长59%有所下降，主要由于疫情对部分地区出货造成影响。
• 中国出货量环比下降11%，显示疫情对市场的影响仍在持续。

4. 应用领域分析

• 智能电表、POS、工业是2022Q1全球蜂窝物联网模块市场的前三主要应用领域，合计占总出货量的近40%。
• 居家办公推动了FWACPE（蜂窝物联网模块）需求增长。

关键信息

行业趋势

• 制式升级和车载等高毛利大颗粒应用正在加速放量，预计将进一步推动行业增长。
• 国产芯片替代加速，如紫光展锐等厂商市占率持续提升，叠加国产模组厂商规模效应，预计毛利净利率将有所提升。

投资建议

• 行业层面：建议超配，预期未来6-12个月涨幅将超过沪深300指数10%以上。
• 公司层面：重点关注移远通信（603236）和美格智能（002881），其在车载及国产替代方面具备较大潜力。

风险提示

• 疫情反复可能影响短期乘用车出货量，进而影响车载模组上车进度。
• NB-IoT出货量增长，但未必带来显著利润提升。

附：行业投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月涨幅介于-10%至10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 雏雅梅，西部证券通信行业分析师，联系方式：luoyamei@research.xbmail.com.cn

联系方式

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