20230416-国金证券-传媒互联网产业行业研究_阿里云峰会召开_Deep_Speed_Chat开源_23页_2mb

本周观点

传媒板块受AIGC事件持续催化，板块整体涨幅显著，但细分领域分化加剧。市场关注度转向业绩兑现能力，建议关注AI赋能逻辑硬、自身增长强的标的。

投资逻辑

1. AIGC落地情况：重点关注技术与应用端的结合，如游戏、传媒公司加速AI赋能。
2. 个股推荐：
   • 社交与游戏：腾讯控股、神
     heiten 等腾讯系生态龙头受益于微信AI升级。
   • 游戏公司：三七互娱、吉比特等游戏企业布局成功，海外与长线运营驱动增长。
   • 内容电商与影视：芒果超媒内容热度高，抽成电商增长稳健；影视制作能力强，储备项目丰富。

行业要闻

1. 政策：网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，规范AI应用。
2. 事件：阿里通义千问全面接入阿里产品；亚马逊推出生成式AI服务Bedrock；OpenAI开源一致性模型，加快图像生成速度。
3. 投融资：腾讯投资存甜影视；游戏公司Gameta吸引多家资本投资。

重点公司分析

1. 腾讯控股：游戏海外增长亮眼，广告收入恢复；AI与云业务布局加快。
2. 三七互娱：全球化游戏表现稳健，P&S模式贡献利润，变现周期逐步兑现。
3. 吉比特：长线运营能力强，《问道》稳居榜单；新游储备丰富，关注上线节奏。
4. 芒果超媒：综艺与剧集热度高，内容电商小芒GMV增长显著。

风险提示

• 宏观经济不及预期、疫后复苏节奏、监管政策变动、行业竞争加剧、元宇宙应用落地滞后等风险。

估值与表现

• 游戏与电商板块领涨，腾讯、吉比特等公司估值高位；A股公司财报密集披露，关注业绩兑现。
• 当周重点公司估值分化，腾讯、吉比特PS高于5。