20240930-华安证券-大类资产配置月报第39期_2024年10月_国内政策定调超预期_关注国内权益与大宗配置机会_36页_1mb

国内政策定调超预期，提振市场信心，反转预期强劲，关注国内权益、大宗商品和短债配置机会。核心观点包括：政策积极传导至基本面，短期金融和周期风格优势；美股中长期向好受降息支撑；人民币汇率小幅升值受限于利差倒挂。

投资建议：超配国内股指、创业板、成长风格、周期和金融风格，低配美元与国际大宗商品；债券短端利率下行是机会；大宗商品重点配置工业品和农产品，低配螺纹钢和玻璃。

配置逻辑：国内政策积极，降息温和呵护息差；海外市场美联储降息超预期，但经济韧性支撑资产价格；需求不足与供给变化影响大宗商品；汇率方面，中美利差倒挂限制升值空间。

风险提示：政策落地不确定性、经济预测偏差、中美关系恶化。

主要分析包括：权益市场短期内上涨动能充足，受益消费和成长板块；利率关注中美债市短端下行；大宗价格受政策提振，但地产需求有限；汇率“东升西落”趋势未改。整体上，国内机会较多，需密切关注经济数据和政策进展。