20211027-开源证券-中控技术-688777.SH-公司信息更新报告_收入快速增长_智能制造高景气空间向上_4页_776kb

中控技术（688777.SH）总结

核心内容

中控技术（688777.SH）在2021年前三季度实现了显著的收入增长，展现出强劲的市场表现和良好的盈利能力。公司持续推动智能制造业务发展，尤其是在流程工业领域，其解决方案在节能减排方面具有明显优势，契合“碳中和”政策导向。分析师维持“买入”投资评级，认为其未来增长潜力较大。

主要观点

• 收入增长强劲：2021年前三季度公司营业收入达到29.22亿元，同比增长41.25%；第三季度营业收入为10.90亿元，同比增长27.10%。
• 盈利能力稳定：归母净利润为1.22亿元，同比增长17.63%。预计2021-2023年归母净利润分别为5.45亿元、7.00亿元、8.95亿元，EPS分别为1.10元、1.42元、1.81元。
• 期间费用率下降：销售费用率同比下降1.80个百分点至13.91%，管理费用率（剔除研发）下降2.52个百分点至6.96%，反映公司运营效率提升。
• 智能制造布局加速：公司已形成AT、IT、PT、OT、ET结合的5T低碳运营解决方案，成功签约中石油、中石化、中海壳牌石化、海油工程等大型客户，同时落地东方雨虹智能工厂项目，拓展至其他行业。
• 节能减排效用显著：以锅炉燃烧优化控制系统为例，可降低综合吨汽煤耗1.5%，减少还原剂用量超5%，对流程工业实现绿色转型具有重要推动作用。
• 行业前景广阔：流程工业自动化、智能化水平较低，未来智能制造渗透率提升空间巨大。在“碳中和”政策背景下，公司有望受益于行业升级趋势。
• 估值合理：当前PE为77.3倍，未来三年PE逐步下降至47.0倍，显示市场对其成长性认可，估值具备吸引力。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

营运能力与偿债能力

现金流分析

风险提示

• 产品研发不及预期风险：若产品开发进度或效果低于预期，可能影响公司竞争力。
• 国产替代不及预期风险：若国内替代进程不及预期，可能影响公司在智能制造领域的市场份额。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年的盈利增长和市场拓展能力较强，估值具备吸引力，适合长期投资。