20231121-东吴期货-油脂周报_油脂短线调整_中长线仍有望走强_18页_919kb

上周油脂市场呈现冲高回落走势，主要受到国际油价大跌和巴西产区降雨的利空影响。尽管短期内油脂价格出现调整，但中长线仍有望走强，因为原油价格上涨支撑基础在沙特财政盈亏平衡线附近，限进一步下跌空间，同时基本面因素总体偏利多，包括马棕季节性减产、NOPA10月报告显示美豆油库存降至9年低位、巴拿马运河堵船延误进口大豆等。巴西大豆播种进度虽有所推进但低于往年水平，且美国豆粕出口量同比下降，预示全球供应紧张局面。国内数据如大豆加工量、库存和压榨利润显示，进口成本和本土利润承压，但整体供需格局偏向多头。主要风险包括南美天气、运河状况和中东局势动荡。

总体观点：油脂短线调整不影响中长线看涨预期，建议投资者关注油脂期货市场。