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兴证早评总结

一、金融板块

核心内容

金融板块整体呈现震荡筑底趋势，受外盘利好及国内流动性宽松影响，市场情绪有所缓和。

主要观点

• 外盘利好：俄乌争端缓和，欧美市场反弹，VIX恐慌指数回落，地缘政治风险下降。
• 国内流动性：2月15日央行开展3000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购，流动性净投放显著增加。
• 股指表现：创业板指迎来超跌反弹，成长股估值泡沫化进程告一段落，蓝筹股受益于稳增长政策，支撑较强。
• 期权市场：上证50ETF、沪深300ETF（沪、深）及沪深300指数均下跌，但PCR值降至1.0以下，显示市场看涨情绪增强；隐含波动率处于低位，降波预期强烈。

关键信息

• 央行MLF中标利率：1年期2.85%，7天期2.10%。
• 期权标的跌幅：上证50ETF -1.12%，沪深300ETF（沪）-1.07%，沪深300ETF（深）-1.04%，沪深300指数-1.08%。
• 期权隐含波动率处于近四个月低值，后市震荡筑底概率大增。

二、有色板块

核心内容

有色板块整体维持震荡格局，部分品种受地缘政治及国内供需变化影响，短期走势分化。

主要观点

• 沪铜：现货报价小幅下跌，国内仓单库存增加，LME库存下降，现货对期货升水扩大，短期维持震荡。
• 沪铝：现货报价小幅上涨，但国内社库增加，LME库存减少，供应端压力仍存，需求端复苏缓慢，短期震荡为主。

关键信息

• 沪铜报价：华北70590-70900元/吨，华东70840-71250元/吨，西南70700-70930元/吨。
• 沪铝报价：佛山22740-22780元/吨，沈阳22640-22660元/吨，无锡22670-22690元/吨，杭州22680-22690元/吨，重庆22660-22700元/吨，天津22640-22660元/吨。
• 供应端：电解铝产量逐步增加，但低于去年同期；铜精矿供应充裕，TC震荡。
• 需求端：春节后下游复工不一，环保政策影响明显。

三、能源化工板块

核心内容

能源化工板块受原油价格下跌及新增产能影响，整体呈现震荡走势，部分品种如聚丙烯、PTA、MEG承压，甲醇走弱。

主要观点

• 聚丙烯：供应端新增产能释放，需求端元宵后逐步恢复，库存下降，预计震荡为主。
• PTA&MEG：PTA高位回调，MEG承压，但美国装置停车带来一定支撑，关注聚酯负荷修复。
• 甲醇：内地开工率仍高，港口库存快速累库，原料端煤价下跌拖累，预计震荡走弱。
• 尿素：现货报价下跌，供应端部分企业检修，需求端观望情绪浓厚，价格延续窄幅震荡。

关键信息

• 聚丙烯华东报价：8500-8600元/吨（跌50元/吨）；8450-8500元/吨（跌50元/吨）。
• PTA现货报价：5615元/吨（跌100元/吨）；MEG现货报价：5195元/吨（涨35元/吨）。
• 甲醇华东报价：2725-2820元/吨；江苏2725-2780元/吨；山东鲁南2660-2670元/吨。
• 尿素现货报价：山东2645元/吨（跌25元/吨），安徽2700元/吨（跌20元/吨）。

四、农产品板块

核心内容

农产品板块整体偏弱震荡，受需求疲软及天气炒作影响，部分品种价格回调。

主要观点

• 油粕：豆油需求转差，库存较高，高位震荡；豆粕需求一般，天气炒作持续，价格回调；棕榈油库存下滑，高位震荡。
• 生猪：全国外三元毛猪均价下跌，春节后需求下滑，供应增加，中长期去产能趋势明显，预期下周央储收储，震荡加剧。

关键信息

• 豆油江苏报价：10800元/吨（高位震荡）。
• 豆粕江苏报价：4200元/吨（跌50元/吨）。
• 棕榈油广州报价：11340元/吨（跌20元/吨）。
• 生猪全国均价：12470元/吨（跌260元/吨），河南主产区12230元/吨（跌260元/吨）。

五、总体展望

• 金融板块：短期震荡筑底，政策红利预期支撑，市场情绪逐步改善。
• 有色板块：铜、铝短期震荡，关注库存变化及地缘政治影响。
• 能源化工板块：聚丙烯震荡，PTA&MEG承压，甲醇走弱，尿素窄幅震荡。
• 农产品板块：油粕高位震荡，生猪价格承压，短期震荡加剧，关注政策及天气因素。

综合判断：市场整体处于震荡筑底阶段，地缘政治风险缓解，国内流动性宽松，但部分品种受供需及成本端影响承压，需关注后续政策及市场情绪变化。