2014年-FSB全球金融稳定委员会_Progress_Report_on_Transforming_Shadow_Banking_into_Resilient_Market_12页_380kb

总结：将影子银行体系转变为具有韧性的市场融资机制

核心内容

本文档是国际金融稳定理事会（FSB）于2014年11月发布的《将影子银行体系转变为具有韧性的市场融资机制：2015年进展与路线图》的概述。其核心目标是通过加强监管与政策协调，减少影子银行体系对金融稳定造成的风险，并将其转变为更安全、可持续的市场融资方式。

影子银行体系被定义为“涉及非银行实体和活动的信用中介”，它在支持实体经济活动方面具有积极作用，但也因缺乏透明度、杠杆率高和期限错配等问题，在2008年全球金融危机中暴露出重大隐患。FSB采取了双管齐下的策略，一方面建立系统性监控框架，另一方面加强影子银行相关领域的监管。

主要观点

• 系统性监控框架：FSB自2011年起每年开展影子银行体系的全球趋势和风险评估，截至2014年，已有25个司法管辖区参与，覆盖全球80%的GDP和90%的金融系统资产。
• 监管强化措施：FSB在五个关键领域推动政策改革，以减少影子银行带来的金融风险：
  • 降低银行与影子银行实体之间的风险传导
  • 减少货币市场基金（MMF）对“挤兑”的敏感性
  • 提高证券化过程中的透明度并对齐激励机制
  • 减缓证券融资交易的顺周期性及其他金融稳定性风险
  • 评估并缓解其他影子银行实体和活动带来的系统性风险

关键信息

1. 建立系统性监控框架

• FSB自2011年起每年进行影子银行体系的监控，以识别系统性风险并采取纠正措施。
• 截至2014年，25个司法管辖区参与了该框架，涵盖全球80%的GDP和90%的金融系统资产。
• 区域性咨询小组（如美洲和亚洲）也开始基于FSB的年度监控开展独立评估。

2. 加强影子银行监管

2.1 降低银行与影子银行实体之间的风险传导

• 基于巴塞尔委员会（BCBS）的建议，FSB推动了银行对基金投资的资本要求改革，以及对大额风险敞口的监管框架。
• 新资本要求将从2017年起实施，监管框架将在2019年全面执行。

2.2 降低MMF对“挤兑”的敏感性

• IOSCO在2012年发布政策建议，要求MMF采用浮动净值（NAV）以减少挤兑风险。
• 美国证券交易委员会（SEC）在2014年实施相关规则，欧盟也在2013年提出改革建议。
• 2015年第二季度将发布最终的国际评估报告。

2.3 提高证券化透明度并对齐激励机制

• IOSCO在2012年发布证券化政策建议，强调透明度、标准化和风险保留。
• 多数FSB成员国已采取行动或发布草案，2015年第二季度将发布最终评估报告。
• FSB与BCBS、IOSCO合作，推动建立简单、透明和可比的证券化结构。

2.4 减缓证券融资交易的顺周期性

• FSB于2014年发布关于非集中清算证券融资交易（SFTs）的抵押率框架，旨在限制非银行实体的过度杠杆。
• 抵押率框架将在2017年底实施，FSB计划在2015年第二季度完成对非银行间交易的抵押率应用工作，并制定监控机制。

2.5 评估和缓解其他影子银行活动的系统性风险

• FSB制定了一套基于五种经济功能的高层面政策框架，以识别和应对影子银行活动中的金融稳定性风险。
• 该框架鼓励信息共享，以确保国际监管一致性并减少监管漏洞。
• 2015年将进行全面的信息共享评估，并准备进一步的政策建议。

下一步工作

• 2015年第一季度：FSB将完善其针对其他影子银行实体的信息共享流程，以启动全面的信息共享评估。
• 2015年第二季度：
  • FSB将完成对非银行间证券融资交易抵押率框架的实施细节。
  • IOSCO将发布其对MMF和证券化政策实施情况的最终评估报告。
• 2015年第四季度：
  • FSB将发布其第五次影子银行监控结果。
  • 向G20汇报影子银行改革的整体进展。
• 2015年底：
  • 完成全球证券融资数据收集与聚合的标准和流程。
  • 准备关于客户资产再质押监管协调的最终分析报告。
  • 标准制定机构将审查现有监管要求，巴塞尔委员会将把抵押率框架纳入巴塞尔III。

结论

FSB致力于将影子银行体系转变为更具韧性的市场融资机制，通过系统性监控、政策协调和国际合作，确保其不会再次成为金融体系的潜在不稳定因素。该工作计划在2015年内持续推进，并在年底向G20汇报成果。