2017-血糖仪监测业研究：市场远未饱和_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于中国血糖仪市场的发展前景、技术演进、行业竞争格局及重点公司分析。报告指出，随着糖尿病患者数量的持续增长，中国作为全球糖尿病患者最多的国家，其血糖仪市场具有巨大的增长潜力。目前，中国血糖仪市场渗透率仅为20%，远低于发达国家的90%，且存在较高的提升空间。同时，报告分析了当前血糖仪技术发展趋势，如“硬件+服务”模式、动态血糖监测、无创血糖监测等，并对三诺生物作为国内龙头企业进行了重点推荐。

主要观点

• 糖尿病患者基数庞大：2014年全球糖尿病患者达3.87亿，中国患者人数为9629万，居世界第一，预计到2035年将达1.43亿。
• 医疗支出差距显著：中国糖尿病人均医疗支出为421美元，远低于美国的10902美元，存在较大的市场发展空间。
• 血糖仪市场潜力巨大：中国血糖仪市场整体约为50亿元，渗透率仅为20%，而全球平均为60%，美国为90%。
• 试纸为主要利润来源：血糖仪作为耐用品，毛利率较低，而配套试纸作为耗材，毛利率高，是血糖仪企业的主要利润来源。
• “硬件+服务”模式兴起：传统厂商正向“硬件+服务”转型，通过手机APP实现数据上传、医生建议和患者管理，形成糖尿病管理闭环。
• 动态与无创监测技术尚不成熟：动态血糖监测和无创监测技术虽然前景广阔，但目前仍存在精度、成本、校正等问题，短期内难以取代传统血糖仪。
• 三诺生物具备竞争优势：三诺生物是国内血糖仪市场龙头企业，市场份额约20%，在零售端表现突出，且积极布局医院端与医疗服务，推动业务多元化发展。

关键信息

全球与国内糖尿病现状

• 2014年全球糖尿病患者达3.87亿，预计2035年将达5.92亿。
• 中国糖尿病患者人数为9629万，糖耐量异常者约7000万，预计每年新增120-150万患者。
• 中国糖尿病患者占全球总数的约25%。

血糖仪市场现状

• 中国血糖仪市场整体规模约为50亿元，渗透率20%，远低于发达国家。
• 中国单台血糖仪年均试纸消耗量约为100条，远低于美国的400条。
• 国内市场由国外品牌主导，强生、罗氏占据约60%市场份额，三诺生物占比约20%。

技术发展趋势

• 手机血糖仪：将血糖仪与手机APP结合，实现数据上传、分析与管理，是当前主流发展方向。
• 动态血糖监测（CGM）：通过皮下传感器实时监测血糖变化，但需校正和价格较高，短期内难以普及。
• 无创血糖监测：技术复杂，存在延迟与校正问题，目前尚未成熟，不构成诊疗依据。

重点公司分析：三诺生物

• 国内最早的血糖仪生产商之一，产品线包括安稳、安准、金系列等。
• 2015年EPS为0.95元，2016年预计为1.22元。
• 与糖护科技合作推出国内第一款手机血糖仪“糖护士”，拓展医疗服务领域。
• 公司在零售端市场占有率高，且在医院端市场也有布局，未来有望实现进口替代。

投资建议

• 推荐评级：基于中国糖尿病患者数量庞大、市场渗透率低、居民健康意识提升等因素，看好血糖仪市场的发展前景。
• 目标价：基于行业平均估值，给予2016年35XPE，目标价为42.70元。
• 关注重点：三诺生物作为国内龙头企业，具备技术、成本与渠道优势，建议投资者重点关注。

行业趋势与挑战

• 技术升级：从传统单点检测向动态监测与无创监测发展，但技术成熟度与成本仍是主要障碍。
• 商业模式转型：从单一硬件销售向“硬件+服务”模式转变，增强用户粘性与长期盈利能力。
• 市场竞争加剧：随着国内企业技术提升与价格优势，未来可能逐步替代进口品牌。
• 政策支持：国家“十三五”规划将高性能医疗器械列为突破重点，为行业带来发展机遇。

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