20250102-市值风云-千亿蓝海_患者庞大_巨头躁动_免扎针血糖仪CGM_会是一个性感的故事吗__15页_2mb

CGM持续葡萄糖监测系统行业分析与总结

一、市场背景

持续葡萄糖监测系统（CGM）是一种通过传感器监测皮下组织间液葡萄糖浓度的技术，可提供全天血糖波动数据，用于发现隐蔽性高血糖和低血糖。全球糖尿病患者数量庞大，2021年约5.37亿，预计到2045年将增至78.3亿。

CGM市场潜力巨大，全球血糖检测市场规模2021年超过400亿元，预计2027年将达800亿元。欧美地区已将CGM纳入医保，是主要使用地区，2021年CGM市场占比超70%。而发展中国家仍以传统血糖仪为主，因此CGM在新兴市场仍有发展空间。

二、主要竞争者与技术发展

目前，国际领先企业包括雅培和德康，雅培在2021年占据全球CGM市场50%份额，德康专注美国市场，占比30%。国内企业积极推动技术创新，深圳硅基仿生、微泰医疗、鱼跃医疗、三诺生物等均已推出或获批国产CGM产品。

以三诺生物为例，其于2023年9月获得欧盟MDR认证，并已在eBay、亚马逊上销售，同时正寻求进入美国市场。鱼跃医疗则主要在欧洲院内市场开展CGM业务。可孚医疗也在2023年10月推出其CGM产品。尽管这些企业在出海过程中取得一定进展，但目前均处于市场开拓阶段，尚未披露明确的销售数据。

三、企业发展历程与挑战

三诺生物在2015年收购NiPro公司全部股权，斥资173亿元，试图打造全球化的血糖监测战略。但该收购导致三诺生物自2016年以来累计亏损近100亿元，主要由于与收购相关的营业外收入依赖于卖方赔偿。此外，随着欧美国家将CGM纳入医保，三诺生物因依赖传统血糖监测产品而遭到市场“双杀”。

微泰医疗在港股上市时是全球唯一同时获得贴敷式胰岛素泵和免校准CGM认证的企业，股价一度高达317港元/股，市值接近130亿港元。然而，受到业务增长缓慢的影响，其股价经历了大幅下跌。2024年半年报显示，该公司CGM业务收入同比增长245%，仍是公司增长的主要动力。

四、行业趋势与展望

随着CGM产品的不断进步和技术的成熟，预计未来CGM将基于成本优势进一步扩展市场份额。中国企业具备较强的研发和生产能力，未来有望在海外市场取得更大突破，参与全球竞争。

CGM作为一种划时代的医疗技术，能否成为一个“性感的故事”，还需从产品的可及性、消费接受度及价格策略等多方面持续观察。对于国内企业和患者而言，CGM提供了免扎针、长期实时监测的可能性，有望从根本上改变糖尿病管理方式。