20130916-华融证券-静待美联储议息会议_13页_1mb

市场研究部 证券研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2013年9月16日，聚焦于近期中国及全球市场的表现、资金流动状况、板块与概念走势、投资者情绪以及外汇与商品价格变化。报告分析了市场在美联储议息会议前的走势，指出市场存在调整压力，但部分行业与概念板块仍具投资价值。

主要观点与关键信息

一、市场回顾与展望

• A股市场：

  • 上证综指上周大涨4.5%，创年内第二高周涨幅。
  • 市场热点从上海自贸区、土地流转概念向金融板块蔓延，成长股在短暂调整后反弹，但周期股表现较弱。
  • 市场上涨动能逐日递减，沪指围绕2250点震荡整理。
  • 市场对经济、资金及政策的预期发生变化，节假日前市场面临流动性担忧。

• 政策影响：

  • 高层表态强调调结构，对强周期板块构成压力。
  • 十八届三中全会前，金融改革、军工、自贸区、新能源汽车、智慧城市、高端装备制造、智能电网等板块值得关注。

二、一周资金状况

• 央行操作：

  • 上周央行逆回购投放200亿元，票据到期回笼1000亿元，净回笼资金11亿元。
  • 隔夜SHIBOR微升至2.979%，1周SHIBOR环比下降至3.57%。

• 实体资金价格：

  • 珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率平均下跌0.05‰。
  • 温州民间融资综合利率从20.44%降至20.13%。

三、板块与概念表现

• 行业涨跌幅：

  • 金融、商贸零售、交通运输、综合板块涨幅居前，均跑赢沪深300。
  • 地产、家电、机械、煤炭等强周期板块表现较好，TMT、医药、轻工制造等板块收跌。

• 估值变化：

  • 沪深300估值小幅回升至9.33倍。
  • 电子、计算机、轻工制造等板块估值上升，表明市场对其盈利预期下调。

四、全球市场回顾

• 主要股指：
  • 全球主要股指多数上涨，道指周涨3.04%，纳指和标普500指数涨超1%。
  • 欧洲市场表现强劲，希腊股指大涨5.55%，西班牙、意大利、德国股指涨超2%。
  • 亚太市场整体上涨，日经指数周涨3.92%，韩国综合指数周涨2%。

五、投资者情绪

• 换手率：

  • 沪深300换手率从0.36%升至0.55%，上证综指换手率从0.62%升至0.74%。
  • 深成指换手率从0.95%升至1.41%，显示市场活跃度提升。

• 市场估值：

  • 沪深300市盈率小幅回升，从8.9倍升至9.33倍。

六、外汇与主要商品价格

• 美元指数：

  • 美元指数走弱，从82.15降至81.52。
  • 人民币兑美元中间价小幅下降，贬值预期减弱。

• 大宗商品：

  • 原油价格从110.53美元/桶降至108.6美元/桶。
  • 黄金价格从1387美元/盎司降至1312.3美元/盎司。
  • 国内煤炭、钢材、水泥等工业品价格总体回落，有色金属价格下跌。

结论

整体来看，A股市场在美联储议息会议前出现短期上涨，但存在调整压力。金融、消费板块表现较好，而成长股和部分强周期板块表现较弱。全球市场多数上涨，人民币贬值预期减弱。建议关注金融改革、军工、自贸区等板块，同时留意市场流动性变化及政策动向。