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国际原油、天然气等大宗商品价格下行总结

核心内容

本报告为《物价周报》2022年10月23日发布，由华安证券研究所首席分析师颜子琦与研究助理杨佩霖撰写，分析了近期国际大宗商品价格走势。报告指出，整体大宗商品价格综合指数（BPI）及南华商品指数、南华工业品指数均出现不同程度的下跌，显示出市场整体偏弱的态势。

主要观点

上游

• 国际原油与天然气价格下跌：
  布伦特原油现货价报91.4美元/桶，环比下跌1.5%，跌幅较前值缩窄4.4pct；
  WTI原油现货价报84.5美元/桶，环比下跌5.2%，环比由正转负；
  ICE天然气期货结算价收得204.1便士/色姆，环比下跌21.9%，跌幅较前值扩大13.6pct。

• 煤炭与铁矿石价格波动：
  动力煤价格环比上涨7.8%，由负转正；
  焦煤价格与上上周五持平；
  中国铁矿石价格指数（CIOPI）录得345.1点，环比下跌3.3%，跌幅较前值扩大2.2pct。

• 有色金属普遍下跌：
  LME铜现货结算价下跌1.9%，由正转负；
  LME铝现货结算价下跌6.7%，跌幅较前值扩大5.2pct；
  LME铅、锡、镍现货结算价均下跌，分别下跌6.3%、7.7%、1.6%；
  LME锌现货结算价环比上涨1.0%，由负转正。

中游

• 钢材价格下跌：
  钢材综合价格指数（CSPI）录得110.7点，环比下跌1.3%，跌幅较前值扩大0.9pct；
  螺纹钢现货价格录得3,850元/吨，环比下跌2.4%，跌幅较前值扩大0.5pct；
  玻璃期货结算价录得1,515元/吨，环比下跌6.1%。

• 纸浆价格下跌，水泥价格指数上涨：
  纸浆现货价格录得7,510元/吨，环比下跌1.2%；
  水泥价格指数录得178.4，环比上涨1.0%。

下游

• 运价指数跌幅缩窄：
  CCFI录得1,960点，环比下跌3.3%，跌幅较前值缩窄9.7pct；
  BDI录得1,819点，环比下跌1.0%，跌幅较前值缩窄5.2pct。

• 农产品价格波动：
  农产品批发价格200指数录得130.3，环比上涨0.7%，涨幅较前值缩窄1.3pct；
  菜篮子产品批发价格200指数录得132.5，环比上涨0.8%，涨幅较前值缩窄1.5pct；
  重点监测蔬菜价格环比下跌1.4%，水果价格环比上涨0.46%；
  猪肉批发价格录得35.7元/公斤，环比上涨4.5%；
  猪粮比价录得9.89，显示猪价上涨压力较大。

关键信息

• 大宗商品价格整体下行，但部分品种如动力煤、水泥出现上涨。
• 国际原油、天然气价格持续下跌，有色金属市场表现疲软。
• 农产品市场中，猪价上涨带动猪粮比价走阔，蔬菜价格小幅回落，水果价格微涨。
• 运价指数跌幅有所收窄，显示市场情绪略有改善。
• 报告提示了疫情不确定性及基本面变化可能带来的风险。

风险提示

• 疫情存在不确定性，可能对市场基本面造成影响；
• 基本面变化超预期可能引发价格波动。

投资评级说明

• 行业评级：
  增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级：
  买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至；
  卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

重要声明

• 报告所用数据及信息来源于市场公开信息，分析师对信息的准确性与完整性不作保证；
• 报告不构成投资建议，不承诺收益，不承担因使用报告内容而产生的损失责任；
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