20240623-一德期货-锡_锡矿扰动持续_需求偏温和_30页_1mb

锡市场分析总结

交易员信息

• 汇报人：吴玉新
• 期货从业资格号：F0272619
• 交易咨询从业证书号：Z0002861
• 审核人：王伟伟
• 报告日期：2024年6月23日
• 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号

重点数据

• 产量：2024年6月全国锡锭产量预计17280吨，环比增长335%，同比增长2149%。
• 进口与出口：5月净出口491吨，进口1028吨，出口1519吨。
• 需求：
  • 1-4月集成电路产量1354亿片，同比增长372%；
  • 中国市场手机出货量91486万部，同比增长123%。
• 库存：
  • LME锡库存4735吨，周环比增加125吨；
  • SHFE锡库存15530吨，周环比减少625吨；
  • 社会库存17620吨，周环比增加317吨。
• 加工费与成本：云南锡矿加工费17500元/吨，国内锡价未触及成本支撑线。

本周策略

• 交易策略：波段操作，锡矿扰动持续，库存回落明显，但需求疲弱限制上方空间。
• 投资逻辑：供需缺口预期透支，铜价回落带动锡价下滑，但仍在高位区间。长期供需缺口大的逻辑存在，供应端缅甸矿产事件持续影响，印尼锡锭出口受限；需求端市场进入淡季，终端接货意愿有限，光伏、算力需求增速趋缓。

市场高频数据

• 锡价与美元指数：锡价与美元指数负相关，美元回升压制锡价。
• 升贴水：国内现货升贴水均价230元/吨，LME升贴水结构为“奇异市场”。

产业分析

• 供需平衡：2024年供需或转为紧缺，但全球矿山增量有限，国内产量保持高位，进口减少。
• 下游消费：焊料占国内下游消费63%，电子行业边际好转，集成电路产量同比增长显著。
• 全球供需：WBMS数据显示1-4月全球精炼锡供应过剩218万吨。

资金层面数据

• 基金持仓：6月7日LME锡基金净多头251262手，环比增加9071手。

免责声明

• 本报告由一德期货有限公司编制，仅供服务对象参考，不构成任何交易建议。具体数据及观点以公司内部数据库为准，请注意投资风险。