20230609-亿渡数据-汽车高精度专用轴承制造商研究_13页_1mb

泰德股份（831278）研究报告总结

一、公司概况

• 泰德股份主营业务为汽车高精度专用轴承，主打产品为空调器系列轴承。
• 公司前身为始建于1958年的青岛轴承厂，2014年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。

二、主营产品与市场

主要产品

• 空调器系列轴承：占2022年收入60.79%，毛利率30.76%。
• 新能源轴承：2022年收入2.70亿元（增长10.57%），毛利率71.4%。
• 其他产品还包括涨紧器、水泵轴、托架等轴承。

市场拓展

• 主要客户包括法雷奥、上汽集团、盖茨集团等国际知名企业。
• 新能源轴承进展顺利，特斯拉、宁德时代等重大项目已实现试验验证或批量配套。

三、财务表现

关键数据（2022年）

• 营收：25.6亿元，同比下滑9.49%
• 归母净利润：1.91亿元，同比下滑39.15%
• 销售毛利率：26.17%，同比下降32.4个百分点
• 销售净利率：7.45%，同比下降36.4个百分点

运营指标

• 存货周转天数：14,316天，显著拖慢资产效率
• 应收账款周转天数：维持高位，对客户议价能力弱
• 研发投入保持稳定（研发费用率约5%），但研发团队多为专科及以下学历

四、行业分析

市场规模

• 2022年中国轴承行业规模：2,556亿元
• 汽车轴承占行业总量40%，市场规模约1,048亿元
• 预计2027年行业规模将达到3,900亿元，新能源汽车推动增长

竞争格局

• 全球高端市场被八大国际轴承企业主导（占比70%）
• 国内行业集中度低，低端市场竞争激烈

五、总结与展望

• 泰德股份在新能源轴承领域有一定的发展潜力，但公司整体盈利能力持续下滑、存货与回款周期较长，经营面临挑战。
• 尽管汽车行业特别是新能源汽车的发展提供了增长机遇，但公司需提升运营效率和产品附加值，以应对激烈市场竞争。