汽车零部件行业专题报告：汽车零部件产业发展仍有重大机遇-20190228-浙商证券-18页_1mb

报告摘要

汽车零部件产业总结

核心内容

中国汽车零部件产业正处于转型升级和国际化发展的关键阶段，具备巨大的发展潜力和投资机会。随着我国汽车市场持续扩大，自主品牌整车企业的崛起带动了零部件企业的发展，同时也促进了外资零部件企业在中国市场的进一步布局。

主要观点

产业格局：我国汽车零部件产业已形成超过1.3万家规模以上企业，产品覆盖近1500种部品，整体产值规模超过3.8万亿元，与整车行业产值比例达到1:1。
外资优势：外资零部件企业在高附加值产品领域占据主导地位，特别是在汽车电子、发动机管理系统等技术密集型领域。他们通过合资、独资等形式持续加大在中国的投资力度，且在新能源和智能网联等新兴领域布局积极。
自主突破：自主零部件企业通过并购、研发和市场拓展，逐步在核心零部件领域取得突破，如自动变速器、涡轮增压器、汽车电子等，部分企业已跻身全球领先地位。
发展潜力：我国汽车千人保有量仍较低，未来随着城镇化、消费升级和新兴市场增长，汽车零部件行业仍有近3万亿元的提升空间。
发展路径：生产规模扩张、供应级别提升和产品线拓展是主要路径；并购是快速成长的有效手段；进入主流整车企业供应体系是可持续发展的关键。

关键信息

行业趋势：新能源、智能网联、节能减排是未来技术发展的主要方向，推动零部件企业向高附加值领域转型。
主要企业：
- 华域汽车：2017年营收达1404.87亿元，位列全球百强第11位。
- 海纳川：2017年营收突破510亿元，客户覆盖国内多家主流车企，并积极拓展国际市场。
- 均胜电子：通过多次海外并购，成为全球领先的汽车电子企业。
- 宁德时代：全球最大的汽车动力电池供应商。
- 福耀玻璃：全球第二大汽车玻璃供应商。
- 精锻科技：在变速器和差速器齿轮领域处于领先地位。
- 德赛西威：专注于车载信息娱乐系统和智能驾驶舱技术。
- 继峰股份：国内汽车座椅龙头，通过收购格拉默实现全球化布局。
- 银轮股份：在热交换系统和新能源汽车热管理领域具有竞争力。
- 星宇股份：深耕汽车照明系统，客户包括主流车企。
- 拓普集团：在NVH减震、隔音及轻量化底盘零部件领域表现突出。
- 西泵股份：产品从传统水泵向高附加值产品升级。
风险提示：
- 我国汽车销量持续下滑可能加剧行业竞争。
- 技术更新快，企业需持续投入研发以保持竞争力。
投资机会：
- 华域汽车：通过并购和国际化拓展，有望进一步增长。
- 下一个“华域汽车”：海纳川、东风零部件等企业具备成长潜力。
- 潜力突出企业：精锻科技、德赛西威、继峰股份、银轮股份、星宇股份、拓普集团、西泵股份等在细分领域具有竞争优势。
行业评级：看好。