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大越期货甲醇早报总结（2021-04-20）

核心内容概述

本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，主要分析了国内与国际甲醇市场行情、价格走势、库存变化、装置检修情况及上下游产品价格与利润变化。整体市场呈现偏多态势，但需关注外盘装置重启及进口到港情况。

主要观点

1. 甲醇市场走势

• 国内甲醇市场：周初延续偏强行情，内地与港口均有上涨。
  • 内地市场因西北烯烃采购及鲁北价格推涨，交投重心上涨80-150元/吨，整体出货较好。
  • 港口市场期现联动震荡走高，基差维持偏强趋势，价格相对坚挺。
• 期货市场：甲醇2109合约价格在均线上方，20日线偏上，偏多信号明显。
• 主力持仓：主力空单减少，偏空信号有所减弱。

2. 价格与价差结构

• 现货价格：
  • 江苏：2495元/吨（较前值上涨0元）
  • 鲁南：2365元/吨（较前值上涨60元）
  • 内蒙古：2180元/吨（较前值上涨90元）
• 基差：4月19日江苏基差为33元/吨，盘面贴水，偏多。
• 进口成本：2400元/吨，进口价差为-62元/吨，较前值有所收窄。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南：130元/吨（较前值下跌60元）
  • 江苏-内蒙古：315元/吨（较前值下跌90元）
  • 中国-东南亚：-80元/吨（价差维持稳定）

3. 库存情况

• 华东港口库存：40.95万吨（较上周下降1.3万吨）
• 华南港口库存：11.65万吨（较上周微增0.05万吨）
• 社会库存总量：46.7万吨（较上周下降7.15万吨）

4. 生产利润与负荷

• 甲醇生产利润：
  • 煤制甲醇利润：从-85元/吨上涨至8元/吨
  • 天然气制甲醇利润：390元/吨上涨至515元/吨
  • 焦炉气制甲醇利润：625元/吨保持稳定
• 甲醇负荷：
  • 全国加权平均：76.74%（较上周上升1.48%）
  • 西北地区：85.49%（较上周上升0.17%）

5. 下游产品表现

• 甲醛：现货价格下跌至1260元/吨，利润下降至-12元/吨，负荷下降至26.45%
• 二甲醚：现货价格保持稳定在3600元/吨，利润稳定在70元/吨，负荷上升0.80%
• 醋酸：现货价格上涨至7800元/吨，利润上升至5228元/吨，负荷下降至87.25%

6. 装置检修情况

• 国内装置：
  • 西北地区：多企业处于检修或限产状态，如新疆天业、包钢庆华、新奥二期等，部分装置计划于4月底或5月重启。
  • 华北地区：山西晋煤华昱、河北金石等企业检修，部分装置因原料问题停车。
  • 华中地区：中原大化、中新等企业检修，部分因升级改造导致负荷下降。
  • 华东地区：江苏恒盛等企业检修，部分装置计划于4月7日进行检修。
  • 西南地区：云南昆钢、云天化等企业处于年度检修或常规检修状态。
• 国际装置：
  • 伊朗：ZPC、Kaveh等装置部分停车或延期重启。
  • 沙特、阿曼、马来西亚、文莱等地区装置运行平稳或逐步恢复。

关键信息

价格趋势

• 国内甲醇市场整体偏强，港口及内地价格均有上涨。
• 期货价格维持震荡偏强，基差偏多。

库存变化

• 国内港口库存下降，市场供应相对紧张，支撑价格。

装置运行

• 国内装置检修较多，影响短期供应，但部分装置计划重启。
• 国际装置运行平稳，但也有部分停车或延期重启情况。

下游产品

• 甲醛价格下跌，利润下滑，负荷下降。
• 二甲醚价格稳定，利润稳定。
• 醋酸价格上升，利润大幅增长，负荷下降。

结论与建议

• 短期操作建议：内地市场短线2450-2500区间偏多操作，港口市场关注外盘装置重启及进口到港情况。
• 长线策略：多单轻仓持有，关注后续市场变化。

免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。