20250814-国泰期货-豆粕_美豆收涨_连粕或跟随偏强震荡_豆一_回调震荡_3页_566kb

豆粕期货研究报告摘要

报告日期： 2025年08月14日
撰写机构： 国泰君安期货
撰写人： 吴光静

【品种分析：豆粕】

上周CBOT大豆期货连续第三日上涨，创下一个半月高点，主要因美国农业部大幅下调大豆种植面积预估至250万英亩，导致产量预期大降，远超市场预期。分析师认为，期货价格有望跟随偏强震荡。

核心逻辑：

1. 基本面数据支撑价格上涨： 美豆相关合约价格上涨，带动国内连粕（大连商品交易所豆粕期货）表现偏强。
2. 产量下调预期主导行情： 美国农业部调降大豆产量预估，反映实际种植面积缩减，市场供应前景趋紧。
3. 进口需求改善： 中国方面仍对CBOT新作大豆需求较强，可能支撑豆粕价格。
4. 国内基差变化： 内地豆粕现货价格普遍上移，部分区域基差表现为升水，显示价格跟随外盘。

总结观点：
豆粕短期看涨情绪增强，建议关注政策面及库存变化，中长期需观察种植数据是否兑现。

【豆一期货分析】

目前豆一（即国内大豆期货主力合约）维持回调震荡走势，价格未完全突破趋势强度，短期承压。

【趋势强度评分】（基于当日主力合约数据）

• 豆粕： 趋势强度 +1（符合预期偏强）
• 豆一： 趋势强度 0（震荡偏弱）

国泰君安期货提示：本报告仅为研究参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。