20170124-大华继显-Regional_Morning_Notes_27页_2mb

文档内容总结

核心内容

• 文档主要分析了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等地区的股票市场动态，包括行业更新、公司动态、关键指数、分析师观点和投资建议。

主要观点

• 中国医疗健康行业：

  • 政府预计将在2017年收紧药品价格监管，特别是基于即将发布的NRDL支付标准和DRG系统的推广。
  • 由于价格压力，不建议投资者追高，建议等待市场回调后再买入CSPC (1093 HK)。
  • 推荐的股票包括CTCM (570 HK)和UMFT (2666 HK)，因其具有吸引力的估值。
  • 预计中国医疗健康行业长期将获得重新估值，主要由于新药审批加速、城乡药品报销清单整合和行业市盈率溢价处于五年低位。

• 中国房地产行业：

  • 房地产销售持续下滑，特别是一级和二级城市，三级城市因政策支持仍保持强劲。
  • 房贷条件收紧对房地产销售前景造成阴影，建议维持“UNDERWEIGHT”评级。
  • 部分公司如CRL (1109 HK)、Longfor (960 HK)和COLI (688 HK)因其规模和盈利能力受到推荐。
  • 中国房企的海外债务到期压力较大，部分公司转向海外市场融资。

• 印尼、马来西亚、新加坡、泰国等市场：

  • Indofood CBP (ICBP IJ)：建议维持“HOLD”，价格和成本变动可能带来风险。
  • DiGi.Com (DIGI MK)：预计2017年表现平淡，建议等待更好的入场机会。
  • CH Karnchang (CK TB)：预计盈利持续增长，受益于集团运营和大型项目。
  • Charoen Pokphand Foods (CPF TB)：预计四季度16年盈利将下降，但长期前景乐观。

关键信息

关键指数

投资建议

• BUY：

  • China TCM (570 HK)
  • UMFT (2666 HK)
  • CRL (1109 HK)
  • Longfor (960 HK)
  • COLI (688 HK)
  • CIFI (884 HK)
  • KWG (1813 HK)
  • Shimao Property (813 HK)
  • Sino-Ocean Land (3377 HK)

• HOLD：

  • China Overseas Land (688 HK)
  • Guangzhou R&F (2777 HK)
  • China Vanke (2202 HK)
  • Sino-Ocean Land (3377 HK)
  • Nine Dragons Paper (2689 HK)
  • DiGi.Com (DIGI MK)
  • CH Karnchang (CK TB)
  • Charoen Pokphand Foods (CPF TB)

• SELL：

  • Sunac (1918 HK)
  • Agile (3383 HK)
  • Yuexiu Property (123 HK)
  • Poly Property (119 HK)
  • Sunac China (1918 HK)

分析师信息

• Alex Jiang：+852 2236 6749, alex.jiang@uobkayhian.com.hk
• Fu Jun Wei：+8621 54047225 ext 817, jwfu@uobkayhian.com

关键假设

市场动态

• 中国房地产市场：

  • 一级和二级城市销售持续下滑，三级城市因政策支持仍保持增长。
  • 土地溢价率下降，但核心城市土地价格仍高。
  • 新房贷需求下降，利率上升，进一步影响销售。

• 中国医疗健康市场：

  • 药品价格监管收紧，影响部分公司盈利。
  • 部分公司如CSPC (1093 HK)和Sino Biopharm (1177 HK)因强大的研发管线受到推荐。
  • 药品供应链运营商如UMFT (2666 HK)因估值优势受到关注。

• 其他市场：

  • Indofood CBP (ICBP IJ)：建议维持“HOLD”，价格和成本变动可能带来风险。
  • DiGi.Com (DIGI MK)：预计2017年表现平淡，建议等待更好的入场机会。
  • CH Karnchang (CK TB)：盈利持续增长，受益于集团运营和大型项目。
  • Charoen Pokphand Foods (CPF TB)：预计四季度16年盈利将下降，但长期前景乐观。

总结

• 文档提供了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等市场的详细分析，包括行业动态、公司表现、关键指数和投资建议。
• 中国医疗健康行业因政策收紧和价格压力，建议投资者等待市场回调再买入，推荐CTCM (570 HK)和UMFT (2666 HK)。
• 中国房地产行业整体表现疲软，建议维持“UNDERWEIGHT”评级，部分公司如CRL (1109 HK)、Longfor (960 HK)和COLI (688 HK)因规模和盈利能力受到推荐。
• 其他市场如印尼、马来西亚和泰国的公司表现各有不同，部分公司因盈利预期或估值优势受到关注。