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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业和主题，主要围绕市场趋势分析、重点个股推荐、行业动态、宏观数据与风险提示等方面展开。核心内容聚焦于低估值成长股的崛起、金融科技的推动、房地产与零售业的整合、以及新能源与环保行业的机遇。同时，还提及了海外市场与美股表现，以及部分公司的投资建议与评级调整。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 低估值成长股崛起：市场正从“绝对低估值”向“相对低估值”转变，低估值成长股（如创业板指）具有较强的吸引力，未来风险偏好有望提升。
• 大金融与成长股轮动：金融板块（银行、地产）和成长股交替表现，市场逻辑主线仍以“低估值”为主。
• 流动性收紧与实体经济增长不及预期：经济基本面压力下，市场对成长股的偏好增强，但需警惕通胀风险对利率的影响。

2. 行业重点推荐

• 银行行业：强调Fintech的重要性，认为Fintech实力强的银行（如平安银行）将实现零售业务的跨越式发展，ROE和估值有望提升。
• 房地产行业：新城控股2017年业绩超预期，盈利能力和销售增长强劲，上调盈利预测和目标价。地产调控边际放松或为二线房企带来利好。
• 电子与智能音箱：国光电器作为HomePod的代工厂，受益于苹果智能音箱业务的快速增长，预计2018年销量将超1000万台，公司有望提升净利率。
• 环保与新能源：中材国际环保业务订单增长显著，未来有望成为业绩增长点；天齐锂业作为锂电龙头，有望成为新增长点。
• 传媒与新零售：传媒行业基本面改善，看好低估值成长股龙头。永辉超市与腾讯、家乐福合作，加速新零售整合，提升估值。

3. 股票推荐与评级调整

• 金力泰：控制权变更，中国国防金融研究会入主，推动公司向军民融合转型，上调至“买入”评级。
• 丽珠集团：预披露高派息方案，体现良好经营质量，上调目标价至91元，维持“增持”评级。
• 紫金矿业：铜板块强势崛起，业绩大幅增长，预计2020年将成为A股第一大铜生产商，维持“买入”评级。
• 美凯龙：家装连锁龙头，受益于地产调控边际放松，上调至“买入”评级。
• 东易日盛：Q4订单增长显著，环保与公装业务贡献明显，上调目标价至29.05元，维持“买入”评级。
• 中材国际：四季度订单增长超预期，环保业务成为亮点，维持“买入”评级。

关键信息

市场数据

宏观数据（2017年11月 vs 2017年12月）

主要商品价格走势

海外市场表现

风险提示

• 市场风险：经济超预期下行、流动性收紧、通胀压力、利率上行。
• 个股风险：新能源与环保业务不及预期、新零售整合进度不及预期、Fintech推进缓慢、军民融合落地不及预期。
• 行业风险：房地产销售不及预期、金融监管趋严、半导体及AI业务发展缓慢、海外市场拓展受阻。

重点推荐组合

• 天风“成长出奇”组合：包含23只股票，权重均为3.4%。
• 重点个股：包括蓝焰控股、露天煤业、中顺洁柔、慈文传媒、南方航空、新泉股份、天顺风能、太平鸟、易华录、国光电器、星网锐捷、中牧股份、天齐锂业、苏交科、北新建材、韶钢松山、华鲁恒升、清新环境、三一重工、弘亚数控、内蒙一机、科锐国际、五粮液、泰格医药、TCL集团、农业银行、招商证券、广宇发展。

总结

晨会集萃反映了当前市场对低估值成长股的偏好，以及对金融、地产、环保、新能源等行业的关注。多个公司因业绩超预期、业务转型、战略调整等获得评级上调与目标价提升。同时，风险提示主要集中在经济基本面、政策变化及行业竞争加剧等方面。整体来看，市场正从传统金融向科技驱动的成长股转型，关注点逐步向智能化、环保、军民融合等领域倾斜。