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投资策略研究总结

核心内容

2018年10月17日的市场分析指出，A股市场正在形成新的底部。这一判断基于金融权重股的维稳作用以及科技成长板块的超跌反弹。整体市场仍处于弱市格局，但情绪有所修复，政策变量成为市场能否质变的关键因素。

主要观点

• 市场趋势：当前市场呈现弱市延续，但超跌反弹助力构筑新底部，尤其在午后市场快速拉升时表现明显。
• 板块表现：计算机、传媒、煤炭等板块涨幅居前，而餐饮旅游、食品饮料和医药板块跌幅较大。
• 指数表现：上证综指收报2561.61点，上涨0.6%；深圳成指收报7365.21点，上涨0.91%；创业板指收报1231.86点，上涨1.25%。
• 市场情绪：市场信心尚未完全恢复，投资者需关注政策动向以提升风险偏好。
• 后市展望：A股弱市格局能否扭转，取决于政策是否有效，同时需警惕业绩风险和流动性危机。

关键信息

市场分析

• 市场走势：市场高开低走，再创新低，午后直线拉升，形成超跌反弹。
• 流动性风险：市场流动性危机仍然存在，包括股权质押风险和高估值股票被动抛售。
• 政策影响：政策维稳是市场能否扭转的关键，投资者应关注政策动向。

外部环境

• 美股表现：昨夜美股三大指数大幅上涨，涨幅均在2%以上，外盘风险有所收敛。
• 企业财报：强劲的企业财报对冲了此前对美股估值偏高的担忧，有助于市场稳定。

业绩风险

• 中小创盈利：中小板和创业板的盈利增速仍在下滑，但权重板块和周期板块的对冲使得整体盈利表现相对稳定。
• 业绩释放：业绩风险或许已提前释放，但结构性差异仍会影响行业表现。

投资建议

• 股票评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业评级：基于12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

风险提示

• 政策不达预期：若维稳政策效果不佳，市场可能继续承压。
• 全球贸易风险：国际贸易摩擦可能对市场产生负面影响。
• 新兴市场风险：新兴市场波动可能引发资金外流，加剧A股压力。

分析师信息

• 分析师：朱俊春，复旦经济学硕士，联讯证券首席策略分析师，执业编号：S0300517060002。
• 联系方式：电话：021-51782233，邮箱：zhujunchun@lxsec.com。

研究院销售团队

• 北京：周之音，电话：010-66235704，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com。
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249，邮箱：xujialin@lxsec.com。

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