20180129-山西证券-山西新三板动态_三板企业IPO过会率不足50__16页_2mb

山西新三板市场总结报告（2018年1月29日）

核心内容概览

• 新三板IPO过会率下降：2018年1月，新三板企业IPO过会率不足50%，审核趋严，导致撤回和终止申报的企业增多。
• 山西新三板市场发展：截至2018年1月29日，山西新三板市场挂牌企业86家，其中10家符合创新层标准。
• 行业分布：全国新三板挂牌企业行业分布前三为工业、信息技术、可选消费；山西区域前三为工业、信息技术、材料。
• 交易情况：山西区域做市转让企业6家，上周成交量72.4万股，成交额240.16万元；竞价转让企业80家，上周成交量5.8万股，成交额21.66万元。
• 企业动态：三合盛、阳光小贷、顾得医药等企业发布重要公告，涉及合作、评级、收购等。
• 融资情况：2017年山西新三板企业发布增发预案8家，预计募资12.45亿元；12家企业增发实施完毕，募资总额1.63亿元。

主要观点

1. 新三板企业IPO过会率下降

• 自新一届发审委履职以来，IPO审核趋严，导致企业过会率下降至55%，低于前一届的80%。
• 上周18家企业上会，其中13家被否决，否决率创历史新高。
• 投资机构对Pre-IPO投资变得更加谨慎，严格按证监会标准筛选项目。

2. 上市辅导企业数量减少

• 2017年全年新增上市辅导企业326家，月均27家；2018年以来仅新增15家，环比减少。
• 多家公司终止辅导，如天大清源、林江股份、多普泰、强盛股份等。
• 部分企业因业绩波动或上市计划调整而撤回IPO材料。

3. 山西新三板市场发展情况

• 截至2018年1月29日，山西新三板市场挂牌企业86家，其中太原市最多（50家）。
• 有10家企业符合创新层标准，2017年新增5家。

4. 行业分布

• 全国新三板挂牌企业行业分布前三为工业（28.99%）、信息技术（28.37%）、可选消费（14.48%）。
• 山西区域行业分布前三为工业（33.72%）、信息技术（20.93%）、材料（19.77%）。

5. 交易情况

• 做市转让企业6家，上周成交量与成交额均显著上升。
• 竞价转让企业80家，上周成交量与成交额均下降，显示市场活跃度有所减弱。

6. 企业动态

• 三合盛：与天津大学共建联合研究中心，签订重大合同，涉及脱硫系统维保。
• 阳光小贷：在2016年山西省小额贷款公司分类评级中获A级。
• 顾得医药：完成对山西同得药业70%股权的收购，成为控股子公司。

7. 融资情况

• 2017年山西新三板企业发布增发预案8家，预计募资12.45亿元。
• 12家企业增发实施完毕，合计募资1.63亿元，显示企业融资活动有所减少。

关键信息

• IPO审核趋严：发审委新一届履职后，审核标准提高，导致过会率下降。
• 企业撤回与终止：多家企业因业绩波动或战略调整撤回IPO材料或终止辅导。
• 投资机构谨慎：Pre-IPO投资更加审慎，严格按证监会标准筛选项目。
• 山西市场发展：山西新三板市场挂牌企业数量稳步增长，但创新层企业数量有限。
• 行业分布特点：工业和信息技术是山西新三板市场的主导行业。
• 交易活跃度：做市转让市场表现优于竞价转让市场，但整体活跃度较低。
• 企业动态：三合盛、阳光小贷、顾得医药等企业在研发、评级、并购等方面有积极动作。
• 融资情况：2017年山西新三板企业融资活动较为活跃，但今年有所放缓。

结构总结

• 新三板要闻回顾：IPO审核从严，过会率下降，企业撤回和终止增加，Pre-IPO投资趋谨慎。
• 山西新三板市场统计：挂牌企业86家，创新层企业10家，太原市最多。
• 山西新三板挂牌行业分布：工业、信息技术、材料为前三行业。
• 山西新三板交易情况：做市转让市场表现优于竞价转让市场。
• 山西新三板挂牌公司动态：三合盛、阳光小贷、顾得医药等企业发布重要公告。
• 山西新三板企业融资情况：2017年企业增发活动活跃，2018年有所减少。

数据来源

• 数据来源：Wind，山西证券研究所