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报告摘要

万联晨会对2022年3月25日A股市场走势进行了分析，并结合国家统计局发布的工业企业利润数据，提出了当前市场的投资方向建议。整体来看，市场情绪偏弱，主要指数出现不同程度下跌，北向资金持续净流出，成交量有所收窄。与此同时，部分行业表现较为活跃，尤其是农林牧渔、纺织服装和房地产等板块。

2021年业绩：实现营业总收入160.21亿元，同比增长32.30%；净利润16.84亿元，同比增长15.18%。
毛利率变化：整体毛利率25.68%，同比下降2.16个百分点；其中汽零业务毛利率23.85%，同比下降3.41个百分点。
业务结构：
- 制冷空调电器业务收入112.18亿元，同比增长16.36%。
- 汽零业务收入48.02亿元，同比增长94.50%，主要受益于新能源车热管理业务的快速发展。
新能源车热管理业务占比：高达83.07%。
研发投入：2021年研发投入7.51亿元，同比增长44.9%，占营收比例4.69%。
产能情况：2021年末新能源热管理产能2,600万只，产能利用率74.87%；年产1,150万套新能源汽车零部件建设项目已完结验收。
盈利预测：
- 2022-2024年预计营收分别为202.49亿元、245.79亿元、297.26亿元。
- 归属于上市公司股东的净利润分别为22.16亿元、28.03亿元、35.51亿元。
- EPS分别为0.62元、0.78元、0.99元。
- 2022年3月25日收盘价对应的PE分别为27.1倍、21.4倍、16.9倍。
投资建议：维持增持评级，主要基于新能源车热管理业务的持续高增长预期。