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报告摘要
万联晨会总结（2023年03月16日）
概览
2023年3月16日，万联晨会分析了A股市场走势、行业动态及政策动向，总结了近期市场表现和投资建议。
核心内容
A股市场表现
- 指数走势：周三A股两市走势分化，沪指缩量反弹，深成指和创业板指冲高回落。
- 收盘数据：
- 上证指数：3,263.31（+0.55%）
- 深证成指：11,413.43（-0.03%）
- 创业板指：2,337.46（-0.24%）
- 市场情绪：个股涨多跌少，全天成交额8184亿元，北向资金净买入32.86亿元。
- 板块表现：
- 强势板块：国企改革、大基建、一带一路相关概念午后走强；中药股全天强势，造纸板块震荡走高。
- 弱势板块：数字经济方向全面调整，ChatGPT概念持续走低。
央行政策动向
- 央行3月15日开展4810亿元MLF操作和1040亿元7天期逆回购操作，当日到期资金为2440亿元，实现净投放3810亿元。
- MLF中标利率为2.75%，连续八个月保持不变，体现“加量不加价”的稳增长信号。
国家统计局数据
- 工业增加值：1-2月同比增长2.4%，增速较去年12月有所加快。
- 固定资产投资：增长5.5%，增速加快。
- 社会消费品零售总额：同比增长3.5%，由负转正。
- 房地产开发投资：降幅收窄至5.7%。
- 政策导向：统计局强调加快政策落实，提振市场信心，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。
主要观点
- 行业配置建议：
- 关注“扩大内需”主线下消费、投资领域中业绩增长稳健的赛道。
- 年报披露季关注年度业绩整体超预期的概念板块。
研报精选
食品饮料行业
- 线上销售回暖：2月三大电商平台线上销售数据总体向好，休闲零食跌幅收窄，冲饮和调味品由负转正。
- 平台表现：
- 淘系平台在各细分品类中仍保持领先地位。
- 京东和拼多多表现分化，拼多多在休闲零食行业跌幅收窄。
- 投资建议：
- 调味品：关注餐饮端收入占比高的龙头公司。
- 冲饮行业：关注疫情后消费场景恢复及原材料价格下降带来的盈利提升。
- 休闲零食：关注线下消费复苏的卤制品行业龙头。
房地产行业
- 行业回暖迹象：
- 1-2月销售面积和金额同比分别下滑3.6%和0.1%，但降幅明显收窄。
- 竣工面积首次实现正增长，达8%。
- 投资建议：
- 关注均好型头部房企和深耕高能级城市的区域类房企。
- 关注融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企。
- 关注优质头部物业管理公司。
健民集团（600976）
- 业绩表现：2022年实现营收36.41亿元（+10.35%），净利润4.08亿元（+33.52%）。
- 产品增长：主导产品如龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒等保持稳定增长，部分产品增长超40%。
- 联营企业：健民大鹏净利润增长30.50%，为公司带来稳定投资收益。
- 研发与业务拓展：公司推进新产品研发与老产品二次开发，拓展医疗业务。
- 盈利预测：预计2023-2025年收入分别为45.05亿元、52.90亿元、62.35亿元，净利润分别为5.05亿元、6.26亿元、7.81亿元，维持“买入”评级。
宁德时代（300750）
- 市场地位稳固：2022年实现营收3285.94亿元（+152.07%），净利润307.29亿元（+92.89%）。
- 动力电池业务：全球装机量191.6GWh（+92.5%），市占率37%（+4pct）。
- 储能业务：市占率第一，全球储能电池出货量142.7GWh（+204.3%）。
- 全球化布局：在德国和匈牙利建立海外工厂，加强欧洲市场供应能力。
- 研发投入：2022年Q1-Q3研发费用为105.77亿元（+1.3倍）。
- 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为4665.00亿元、5873.35亿元、7503.56亿元，净利润分别为432.69亿元、594.36亿元、792.09亿元，维持“买入”评级。
风险提示
- 食品饮料行业：政策风险、食品安全风险、疫情风险、经济增速不及预期、平台数据统计风险。
- 房地产行业：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力下降。
- 健民集团：原辅材料价格波动、研发不达预期、集中带量降价、竞争格局恶化。
- 宁德时代：全球新能源车销量不及预期、市场竞争加剧、原料价格上涨。
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