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格林大华国债期货早报总结（20230316）

核心内容概述

格林大华发布的2023年3月16日国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场走势及影响因素，结合国内经济数据和国际宏观环境，对短期市场趋势进行了展望，并提出了相应的操作建议。

品种观点

• 国债期货走势：周三国债期货主力合约低开，早盘快速下行后低位窄幅波动，午后小幅回升，但未能完全收复失地。

  • 10年期国债期货T2306下跌0.07%
  • 5年期国债期货TF2306下跌0.06%
  • 2年期国债期货TS2306下跌0.01%

• 货币市场利率：短期利率有所上行，DR001加权平均为2.11%，较上一交易日上升0.28个百分点；DR007加权平均为2.12%，较上一交易日上升0.04个百分点。

• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率窄幅波动，2年期国债收益率上行0.13个BP至2.43%，5年期上行0.19个BP至2.70%，10年期保持稳定在2.87%。

市场数据与分析

国内经济数据

• 固定资产投资：1-2月份同比增长5.5%，高于市场预期的3.3%，较去年全年增速5.1%加快0.4个百分点。
• 广义基建投资：同比增长12.2%，高于市场预期的9.7%，去年全年为11.5%。
• 制造业投资：同比增长8.1%，高于市场预期的6.2%，去年全年为9.1%。
• 房地产开发投资：同比下降5.7%，好于市场预期的10%，去年全年为下降10%。
• 工业增加值：同比增长2.4%，低于市场预期的3%，较去年12月的1.3%有所回升。
• 社会消费品零售总额：同比增长3.5%，高于市场预期的2.9%，较去年12月的-1.8%明显改善。
• 商品房销售面积：1-2月同比下降3.6%，显示房地产市场仍面临一定压力。
• 城镇调查失业率：2月为5.6%，较1月上升0.1个百分点，反映就业市场略有承压。

国际经济数据

• 美国2月PPI：同比上涨4.6%，低于市场预期的5.4%和前值5.7%；环比下降0.1%，低于预期的0.3%。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场短期波动机会。

利多因素

• 海外需求放缓，有助于降低全球市场对中国经济的担忧。
• 国内房地产投资仍较弱，对债券市场形成一定支撑。
• 国内通胀压力较小，有利于维持债券价格稳定。

利空因素

• 信贷规模扩张，可能推高市场流动性，对国债价格形成压力。
• 基建投资保持力度，有助于经济增长，但可能推高长期利率。
• 各地陆续出台房地产支持政策，短期对市场情绪有所提振，但对价格影响有限。

风险因素

• 宏观政策可能边际变化，影响市场预期。
• 疫情变化可能对经济复苏节奏产生不确定性。
• 全球地缘政治变化可能带来外部风险。
• 市场信用风险波动可能影响资金面和资产价格。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同意见的报告，本内容仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580