20240624-上海证券-公用事业行业周报_深入推进新型能源体系建设_关注电力现货市场提速_3页_363kb

文档总结：公用事业行业增持（维持）分析

核心内容

本报告发布于2024年6月24日，由分析师方晨撰写，主要聚焦于公用事业行业的投资分析，重点围绕电力行业的发展趋势、政策导向及投资建议展开。报告指出，随着新型能源体系的建设深入推进，电力现货市场有望提速，这将对新能源消纳和电力行业整体发展产生积极影响。

主要观点

1. 新型电力系统建设与政策支持

• 政策背景：《能源法（草案）》已进入全国人大审议程序，多层次统一电力市场体系逐步建立。
• 政策机制：绿色电力证书、可再生能源消纳责任权重等机制将逐步实施，为新能源发展提供制度保障。
• 行业趋势：我国非化石能源发电装机容量占比已超过50%，新能源在电网中的比重持续上升，推动电力行业向清洁低碳转型。

2. 电力供需结构变化

• 水电表现突出：2024年5月，水电发电量同比增速扩大至38.6%，显示水电在当前电力结构中的重要作用。
• 火电与核电下降：火电发电量同比下降4.3%，核电发电量同比下降2.4%，反映出传统能源发电的增速放缓。
• 市场机制需求：随着新能源占比提高，电力供需特点发生转变，亟需有效市场机制来优化资源配置和提升新能源利用率。

3. 电力现货市场提速

• 市场改革方向：电力现货市场建设将加速推进，以应对新能源快速增长带来的挑战。
• 市场作用：现货市场机制的完善有助于提升新能源消纳能力，促进电力行业的可持续发展。

关键信息

行业表现

• 2024年5月，规上工业发电量为7178.5亿千瓦时，同比增加2.3%。
• 分品种来看，水电增长显著，火电与核电则有所下滑。

投资建议

• 电力板块：建议关注龙头公司，如长江电力、华能国际，以把握行业发展趋势和政策红利。
• 水务板块：建议关注瀚蓝环境等公司，其在水务领域的布局和发展前景较好。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下行，可能影响用电需求，进而影响电力行业表现。
• 政策执行风险：双碳政策及电力市场化改革的推进速度可能不及预期，影响行业增长。
• 市场机制风险：电力现货市场建设若进展缓慢，可能影响新能源的消纳效率和行业盈利能力。

图表说明

• 图1：展示中国发电量当月值，反映整体电力生产情况。
• 图2：对比火电、水电、核电及风电的当月发电量，直观展示各类能源的发电趋势。

投资评级体系

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级五类。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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分析师声明

分析师方晨具有证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关，确保信息来源合规，研究观点清晰准确。