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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2015年12月21日的市场情况，指出加息影响已回归基本面，短期内市场仍需谨慎。同时，总结了财经要闻、国内市场表现、海外市场综述及2016年经济增长趋势和宏观政策方向。

主要观点

• 加息影响：美联储加息已释放短期利空，市场不确定性风险有所缓解，但加息对基本面的负面影响将逐步显现，对汇率和流动性产生扰动，需保持谨慎。
• 基金互认政策：首批7只内地与香港互认基金获批，有助于资本市场对外开放，但需注意两地产品差异，保护投资者权益。
• 经济基本面：中国经济发展长期向好的趋势未变，但面临结构性和周期性下行压力，需通过积极的宏观政策加以应对。
• 2016年经济增长预测：
  • 投资增长可能降至9%左右，制造业和房地产投资增速放缓。
  • 消费增长可能进入个位数，受收入增速放缓和消费信心减弱影响。
  • 出口增速可能略高于2015年，但受外部环境复杂影响，增长有限。
• 宏观政策方向：
  • 财政政策更加积极，建议扩大赤字规模，支持重大工程和基础设施建设。
  • 货币政策保持稳健，适度宽松以维持流动性，同时防范资本外流。
  • 推进结构性改革，化解过剩产能，降低企业成本，支持“双创”活动。
  • 加强地方激励机制，推动自贸区试点，扩大对外开放。

国内市场表现

行业与概念表现

• 涨幅居前：交运、餐饮旅游、食品饮料。
• 跌幅垫底：轻工、电力设备、计算机。
• 活跃概念：重组、西藏振兴、在线旅游。

成交量

• 沪市成交3654亿元，深市成交5935亿元，两市共成交9589亿元。

海外市场综述

全球股市表现

• 美国三大股指周线收跌，道指跌2.10%，纳斯达克跌1.59%，日经225跌1.90%。
• 欧洲股市震荡收低，泛欧斯托克600指数跌1.00%，英国富时100指数跌0.82%，德国DAX指数跌1.21%。
• 亚太股市多数下跌，日经225指数周跌1.27%，韩国综合指数周涨1.37%，台湾加权指数周涨1.74%。

外汇市场

• 美元指数：98.711，跌0.37%。
• 欧元/美元：1.087，涨0.36%。
• 美元/日元：121.150，跌1.16%。
• 英镑/美元：1.489，跌0.07%。

大宗商品

关键信息

• 基金互认：明确税收安排，保护投资者权益，资金流动对股市影响中性。
• 经济数据：2015年GDP增长预计为6.9%，CPI涨幅1.5%，经济下行压力加大。
• 行业分化：产能过剩行业持续低迷，而高新技术产业和新兴服务业增长较快。
• 就业与消费：消费信心减弱，消费增长可能进入个位数，就业压力凸显。
• 金融风险：企业效益恶化、地方政府债务问题等传导至金融领域，风险上升。
• 自贸区试点：第三批自贸区试点有望近期推出，推动对外开放，促进“一带一路”发展。
• 万科重组：万科A股最晚于2016年1月18日恢复交易，重组进展尚不明朗。

投资建议

• 短期策略：保持谨慎，维持半仓以下操作。
• 长期趋势：2016年经济增长面临下行压力，需关注结构性改革和政策支持。

投资评级定义

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本报告由分析师崔喜君撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身需求决策。报告版权归华融证券股份有限公司所有，未经许可不得擅自发布、复制或传播。