2015中国资产管理市场_48页_1mb

中国资产管理市场2015总结

核心内容

中国资产管理市场在2015年展现出强劲的发展势头，截至2015年底，泛资产管理市场管理资产总规模达93万亿元人民币，年均复合增长率达51%。未来五年，预计管理资产总规模将增长至174万亿元人民币，剔除通道业务后为149万亿元人民币，年均复合增长率分别为13%和17%。该行业在提升资本市场效率、助推经济转型、保护投资者权益和服务普惠金融等方面具有重要的战略意义。

主要观点

1. 市场规模与增长

   • 中国资管市场增长迅速，但未来增速将有所放缓。
   • 通道业务占比将从2015年的28%下降至2020年的14%，资管行业需积极转型。

2. 五大增长动力

   • 宏观经济“稳增长、促转型”：国家宏观政策为资管行业提供稳定的增长基础。
   • 居民财富积累与配置转移：居民财富持续增长，家庭资产配置逐渐由房产向金融资产倾斜。
   • 人口老龄化趋势：老龄化将推动养老相关金融产品的发展。
   • 金融科技进步：互联网和大数据技术将推动资管行业创新与服务升级。
   • 监管鼓励与政策支持：监管政策逐步完善，鼓励创新，遏制监管套利，推动行业规范发展。

3. 资管行业发展趋势

   • 资金来源：机构资金占比将提升，养老金、险资、企业资金将成为重要组成部分。
   • 资产类别：被动管理和另类投资产品发展较快，主动管理型中股票和跨境类产品潜力较大。
   • 资管机构：银行仍是中坚力量，公募和私募基金增速较快，信托、基金子公司和券商资管需加快转型。

4. “资产荒”与行业转型

   • “资产荒”现象成为行业挑战，倒逼资管机构拓展资产类别、优化产品设计、丰富交易策略、夯实行业研究和重视风险管理。
   • 通过资产证券化、并购基金、量化对冲等手段，资管机构可提升竞争力。

5. 业务模式

   • 全球资管行业呈现出“赢者通吃”的趋势，中国资管机构需寻找差异化路径。
   • 主流业务模式包括：全能资管、精品资管、财富管理、服务专家，其中全能资管模式具有显著的吸引力。

关键信息

1. 规模与增长

• 2015年底：泛资管市场规模达93万亿元，剔除通道业务后为67万亿元。
• 2020年预测：泛资管市场规模预计达174万亿元，剔除通道业务后为149万亿元。
• 通道业务占比：从2015年的28%降至2020年的14%。

2. 资金来源趋势

• 机构资金占比：2015年约为40%，预计未来将提升。
• 养老金：第一支柱预计到2020年达5-6万亿元，第二和第三支柱亦有显著增长。
• 险资：通过支持新兴产业、国家工程、海外投资等方式拓展配置空间。
• 企业资金：主要投向银行理财、信托及基金子公司，未来仍为重要组成部分。
• 银行委外投资：规模预计持续增长，对资管机构的专业能力提出更高要求。

3. 资产类别发展趋势

• 被动管理型产品：如ETFs、指数基金，预计年均复合增长率达40%。
• 另类投资产品：私募股权、私募证券基金等，预计年均复合增长率分别为30%和22%。
• 主动管理型产品：股票类产品增长较快，年均复合增长率超过25%。
• 跨境产品：预计年均复合增长率达25%，成为未来重要发展方向。

4. 资管机构发展趋势

• 银行：仍是市场中坚力量，2020年预计占27%。
• 保险资管：预计占16%，发展迅速，未来潜力巨大。
• 公募基金：增速最快，预计占15%，具有较强的专业优势。
• 私募基金：虽占比较小，但增长迅速，尤其在新兴行业和并购领域表现突出。
• 信托公司：转型较早，2020年预计占14%，仍为重要参与者。
• 基金子公司和券商资管：依赖通道业务，需加快转型步伐。

5. 业务模式

• 全能资管：覆盖资产获取、产品设计、投资管理、分销和服务，代表机构包括贝莱德、富达等。
• 精品资管：专注特定领域，提供差异化服务。
• 财富管理：以客户需求为中心，提供定制化、综合化服务。
• 服务专家：专注于特定服务，如风险管理、投后管理等。

总结

中国资产管理市场在2015年展现出巨大的发展潜力，未来五年将保持中高速增长。行业将面临从“通道业务”向“主动管理”转型的压力，同时受益于宏观经济、居民财富积累、人口老龄化、技术进步和监管完善等多重驱动因素。机构资金占比提升、资产类别多样化、资管机构专业化发展是未来主要趋势。此外，行业需关注“资产荒”带来的挑战，通过拓展资产类别、优化产品设计、丰富交易策略、夯实行业研究和重视风险管理等方式实现转型。在全球“赢者通吃”的趋势下，中国资管机构需寻找差异化发展路径，以提升竞争力。