2015中国资产管理市场_50页_1mb

中国资产管理市场2015总结

核心内容

中国资产管理市场在2015年展现出强劲的发展势头和广阔的增长前景。随着“大资管”时代的到来，资产管理行业在提升资本市场效率、助推经济转型、保护金融投资者权益和服务普惠金融等方面具有重要的战略意义。2015年底，中国泛资产管理市场管理资产总规模达到约93万亿元人民币，剔除通道业务后约为67万亿元人民币，年均复合增长率高达51%。预计到2020年，泛资产管理市场总规模将达到174万亿元人民币，剔除通道业务后约为149万亿元人民币，年均复合增长率分别为13%和17%。

主要观点

1. 前景无限

• 市场增长：预计2020年，中国资管市场规模将实现显著增长，成为金融体系内最具活力和成长潜力的板块。
• 五大增长动力：宏观经济稳增长、促转型；居民财富积累与金融资产配置转移；金融科技发展；监管政策完善；金融机构主动转型。

2. 跨界竞合

• 资金来源：我国机构资金占比仅为40%，低于全球平均水平。养老金、险资和企业资金将成为未来增长的重要来源。
• 资产类别：被动管理型和另类投资产品发展较快，股票类和跨境类产品也有较大潜力。资管机构需积极应对“资产荒”现象，拓展资产类别，优化产品设计。
• 资管机构：银行仍是中坚力量，公募基金和私募基金增速较快，而依赖通道业务的机构面临转型压力。市场呈现“赢者通吃”趋势，前十大机构占据较大市场份额。

3. 专业制胜

• 业务模式：全球资管巨头形成四大主流业务模式，包括全能资管、精品资管、财富管理和服务专家。中国资管机构需根据自身资源禀赋选择适合的业务模式。
• 转型路径：通过发展差异化、专业化的业务模式，资管机构能够提升竞争力，实现可持续发展。

4. 回归本源

• 制度完善：需要打破刚性兑付、完善资本市场与资管产品建设、健全立法与监管体系，以推动资管行业健康发展。

关键信息

1. 市场规模

• 截至2015年底，泛资产管理市场管理资产总规模约为93万亿元人民币。
• 剔除通道业务后，资产管理行业管理资产总规模约为67万亿元人民币。
• 预计到2020年，泛资产管理市场管理资产总额将达到174万亿元人民币，剔除通道业务后约为149万亿元人民币。

2. 资金来源

• 机构资金：养老金、险资、企业资金是主要机构投资者，其中养老金占比低但未来增长潜力大。
• 个人资金：高净值客户仍是中坚力量，中产和数字大众客户群体也逐渐壮大，资管机构需通过互联网金融等手段服务这些客户。

3. 资产类别

• 被动管理型产品：如ETFs和指数基金，发展迅速，年均复合增长率可达40%。
• 另类投资产品：包括私募证券基金和私募股权基金，预计年均复合增长率分别为22%和30%。
• 主动管理型产品：股票类产品发展较快，年均复合增长率超过25%。

4. 资管机构发展趋势

• 银行：理财业务仍为中坚力量，需推动产品向净值型、标准化转型。
• 保险资管：受益于政策支持，将加强基础设施、PPP等领域的配置。
• 公募基金：具有制度优势，未来将实现快速增长。
• 私募基金：在经济转型背景下，发展迅速，尤其在股权融资和创业投资领域。
• 信托、基金子公司、券商资管：面临转型压力，需拓展非通道类业务，提升专业能力。

5. 技术进步

• 互联网和大数据技术对资管行业产生深刻影响，包括降低信息不对称、提高信用透明度、降低行业壁垒和改变资源配置流程。
• 技术进步促使资管机构加强数字化转型，提升服务效率和客户体验。

6. 监管完善

• 国家出台多项政策，如“43号文”、“9号文”等，旨在规范资管市场，鼓励创新，遏制监管套利。
• 监管机构和资管机构需加强合作，共同完善制度环境，促进行业健康发展。

7. “资产荒”挑战

• “资产荒”是资管行业面临的挑战，主要体现在优质资产稀缺，导致产品收益率下降。
• 资管机构需通过拓展资产类别、优化产品设计、丰富交易策略、夯实行业研究和重视风险管理来应对这一挑战。

总结

中国资产管理市场正处于快速发展阶段，未来五年将迎来更多机遇和挑战。通过规模扩张、专业化发展和制度完善，资管行业有望实现健康、可持续的增长。各机构需根据自身特点，选择适合的业务模式，积极应对市场变化，提升竞争力。同时，金融科技和监管政策的完善也将为资管行业带来新的发展契机。