20151116-东吴证券-中国制造2025-新三板策略_中国制造2025下的新三板投资正当时_38页_1mb

中国制造2025-新三板策略总结

核心内容

《中国制造2025》是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领，旨在通过加快新一代信息技术与制造业的深度融合，推动制造业转型升级，实现从制造大国向制造强国转变。该规划在十大重点领域率先突破，包括新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械。

在当前全球制造业格局调整的背景下，中国制造业面临挑战，但也迎来机遇。各国如德国、美国、英国等纷纷出台制造业振兴计划，期望通过技术革新和产业升级抢占未来制造业的主导权。《中国制造2025》与德国“工业4.0”在主攻方向上一致，即智能制造，但其目标是建设制造强国，而德国的目标是维护其制造业霸主地位。

主要观点

• 制造业转型迫在眉睫：当前中国制造业面临增长放缓、产能过剩等问题，必须加快转型升级。
• 智能制造是核心：智能制造是《中国制造2025》和德国“工业4.0”的共同发展方向。
• 新三板市场契合规划：新三板市场以制造业和软件信息技术为主，其中装备制造业占比最高，是《中国制造2025》的重点支持领域。
• 投资机会显著：在装备制造业中，汽车制造和铁路船舶航空装备板块表现突出，具有较高的成长性、盈利能力和较低的估值。
• 企业间合作与技术储备不足：中国制造业在软件和核心零部件技术储备、系统架构能力及企业间合作机制方面存在短板，制约智能制造发展。
• 人才结构问题：制造业面临高技能工人断代问题，年轻人缺乏实践技能，老工人则缺乏信息技术知识。

关键信息

• 新三板行业分布：制造业占比55.1%，软件和信息技术占比19.23%，合计74.33%，与《中国制造2025》指导思想高度契合。
• 装备制造业细分：包括专用设备、电气机械、通用设备、仪器仪表、金属制品、汽车制造、铁路船舶航空设备等，其中装备制造业在新三板中占比27%。
• 重点推荐行业：汽车制造和铁路船舶航空装备板块因业绩拐点、估值低、行业稳定而被重点推荐。
• 做市公司推荐：东吴证券推荐的做市公司包括天准科技、金宏气体、江苏新能、润泰股份、华阳密封等。
• 战略支撑与保障：包括深化体制机制改革、营造公平竞争市场环境、完善金融扶持政策、加大财税支持力度、健全多层次人才培养体系、完善中小微企业政策、进一步扩大制造业对外开放、健全组织实施机制等。

新三板装备制造业特点及投资机会

• 成长性突出：铁路船舶航空装备成长性处于加速阶段，净利润增速高于收入增速，显示出较大的投资潜力。
• 盈利能力良好：新三板装备制造业的毛利率普遍高于主板，但净利润率与主板相差不大，说明其处于扩张转型阶段。
• 估值优势明显：汽车制造和铁路船舶航空装备板块估值较低，具备投资价值。
• 政策支持明确：《中国制造2025》对装备制造业提供了明确的政策支持和时间表，有利于行业发展。

结论

《中国制造2025》为制造业转型升级提供了明确的战略指引，而新三板市场则成为实现这一目标的重要平台。在智能制造和绿色制造等战略任务推动下，新三板中的装备制造业，尤其是汽车制造和铁路船舶航空装备板块，展现出良好的成长性、盈利能力和估值优势，是当前值得投资的领域。然而，中国制造业仍需克服软件和核心零部件技术储备不足、企业间合作机制不完善及人才结构问题等挑战，以实现智能制造的全面发展。