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全球商品研究·农产品豆粕日度报告2024年4月15日

现货价格回顾

• 大豆价格：美豆CNF价报513美元/吨，较前一日下跌1美元/吨；巴西豆CNF价472美元/吨，下跌5美元/吨；阿根廷豆CNF价47265元/吨，下跌198元/吨。
• 豆粕价格：张家港豆粕成交价3260元/吨，下跌40元/吨；大连豆粕成交价3280元/吨，下跌20元/吨。

基本面与行情展望

1. USDA报告解读:

   • 4月报告整体偏空，未调巴西产量预期（1.55亿吨），但下调美国出口量至1700万吨，期末库存增至34亿蒲。
   • 报告发布后，美豆震荡下行，反映出供应端的利空预期。

2. 进口大豆供应预期:

   • 4月大豆到港高峰期临近，月均到港量预计超1000万吨。
   • 油厂开工率回升将推动豆粕供应增加，市场成交预期趋缓。

3. 价格走势分析:

   • 受地缘冲突影响，5月期货价格波动加剧，但基本面尚未形成持续行情驱动。
   • 阿根廷大豆大量上市可能对巴西大豆价格支撑产生边际变化，但整体性价比仍在高位。

4. 未来展望与操作建议:

   • 站稳当前位置，需密切关注本轮回撤高度。
   • 在大豆到港压力缓解后，可逐步建立09合约多单头寸。
   • 重点关注4月港口到港节奏与美豆产区天气变化。

5. 风险因素提示:

   • 美豆产区天气变化
   • 巴西港口卸货能力
   • 我国进口通关政策调整

数据速览（节选）

• 大豆压榨利润持续承压
• 港口库存进入周期性上升
• 豆粕成交量呈现季节性波动
• 豆粕-菜粕价差已进入调整区间

[免责声明]
本报告由兴证期货研究咨询部发布，分析师承诺遵守职业道德，报告内容及分析逻辑基于公开数据独立判断，报告所载信息仅供参考。投资者据此操作盈亏自负，中期货不承担直接或间接的保证责任。

（全文共693字）