20240202-西南证券-宏观周报_央企市值考核全面推开_联储打压降息预期_13页_1mb

📊 宏观周报（129-22）摘要
西南证券 2024年2月2日

一、一周大事记

1. 国内政策

   • 央企考核调整：国资委全面推开“一企一策”考核，强调上市公司质量提升、市值管理，近期高层发声支持资本市场与国企改革，建议关注优质国企。
   • 未来产业布局：工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，围绕智能制造、生物制造、量子信息、生物育种等领域提出16项任务，目标2030年未来产业产值达万亿级。
   • 房地产政策：上海、苏州等地调整限购政策，降低非本地户籍购房门槛，助力市场信心提振。
   • 制造业景气度：1月财新中国PMI持平50.8%，供需两端扩张，外需拉动明显，后续政策支持下制造业景气度有望持续改善。
   • 财政数据：2023年全国财政收入增长6.4%，支出增长5.4%，赤字率或突破3%，特别国债及专项债限额可能扩大至4万亿元。

2. 海外动态

   • 美联储按兵不动：维持利率5.25%-5.50%，未开启降息但强调需通胀回落到2%后才考虑调整，缩表讨论在后续会议可能性上升。
   • 欧洲经济停滞：欧元区2023年四季度GDP环比持平，避免技术性衰退，但高利率与通胀压力下经济前景仍不容乐观。
   • 油价波动：沙特阿美暂停增产，叠加库存低位及地缘风险，国际油价短期或有所支撑。

二、高频数据解读

• 上游：布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比上涨，能源与金属类商品供给端表现强劲。
• 中游：螺纹钢价格小幅上涨，水泥、动力煤价格下探，行业分化明显。
• 下游：商品房成交面积周环比大幅上升2266%，汽车市场零售同比增长64%，消费需求修复中。
• 物价：蔬菜价格明显回落，猪肉价格回升，市场供应趋于平衡。

三、配置建议与风险提示

• 配置方向：关注国企改革、未来产业（如智能制造、生物制造）及房地产政策修复带来的结构性机会。
• 风险提示：需警惕国内经济复苏不及预期、海外市场超预期下行等风险。

四、下周重点关注事件

• 周一：中国财新服务业/综合PMI、美国ISM非制造业PMI
• 周四：中国CPI/PPI、社融数据；欧洲央行经济公报
• 周五：德国/法国/日本服务业PMI、EIA能源展望、美国消费信贷数据

📊 西南证券 研究团队
分析师：叶凡、王润梦、刘彦宏
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